每年的9月亮盤10月，是各大品牌旗艦新機發表的高峰期，也被視為智慧影像供應鏈的年度大閱兵。
據不完全統計，光是近期亮相的就有vivo X200、OPPO Find X8、小米 15、榮耀Magic 7等一系列高端新品。
經FOREXBNB梳理發現，這些熱門機型的攝影機供應鏈名單中，瑞聲科技(02018)旗下的辰瑞光學都赫然在列，其中不少更是以一供或是主供身份出現。
根據手機產業鏈消息，11月菊廠即將壓軸出場的年度旗艦，辰瑞光學也是重要供應商之一。
辰瑞光學爆品頻出。有些出乎意料，但細想又在情理之中。
一方面，消費市場復甦反彈，作為手機終端最重要的賣點之一，智慧影像製高點的爭奪戰愈發激烈，各大品牌都在進行供應鏈的調整與升級；
另一方面，辰瑞光學自身技術持續升級，產品結構不斷優化，不僅形成了下游最青睞的“鏡頭+模組”雙供應模式，還與瑞聲科技組成了“光學+聲學+觸感”等“1+N”的解決方案全覆蓋。
背靠瑞聲科技是辰瑞光學的一大倚仗，而光學業務的開拓則補齊了瑞聲科技“聲、光、電”商業版圖的最後一環，使得瑞聲科技成为跨学科产品开发的感知科技全球领导者。
中高端策略頗見成效，預計年底迎來業績重要轉折點
作為光學的後起之秀，辰瑞光學的發展十分迅猛，近年來營收成長速度皆在兩位數以上。其中，2022年，收入32.2億元，年成長34.7%；2023年，收入36.3億元，年成長12.7%；2024年上半年，收入22.1億元，年成長24.9%。
值得一提的是，今年上半年，辰瑞光學毛利率較去年同期大幅提升21.7%，其中6P及以上鏡頭出貨比例維持在15%以上。塑膠鏡頭毛利率年增27.4個百分點至16.7%，光學模組產品量價齊升，毛利率年增11.8個百分點至5.7%。
瑞聲科技管理層曾對外披露，這主要得益於智慧型手機光學產業需求復甦，以及集團在中高規格市佔率提升帶來的更高出貨量和單價改善。
管理層還進一步透露，隨著公司產品升級及技術提升帶來的良率與效率提高，光學鏡頭在明年會看到進一步的毛利成長。另外，光學模組的毛利將爭取用兩年左右的時間，與業界的領導者逐步拉平。
國盛證券等多家機構研究報告認為，瑞聲科技光學業務（即辰瑞光學）的“獲利改善大超預期”，其獲利能力將持續提升。潮電智庫則進一步預測，目前產業回暖疊加辰瑞光學自身中高階策略的實施，預計辰瑞光學在年底可望迎來業績的重要轉折點。
差異化競爭：WLG技術將成為中長期業績催化劑
如果說塑膠鏡頭和模組的“中高端化策略”，是辰瑞光學打牢業績的基礎，那麼其全球獨有的WLG技術則是差異化競爭的殺手鐧。
最近兩年，玻塑混合鏡頭、潛望長焦、OIS光學防手震等原來高大上的技術路線被蘋果、華為、小米、OPPO、vivo、榮耀等主流品牌重新採用。
除了分列全球手機鏡頭前三名的大立光、舜宇光學和辰瑞光學均有佈置及量產玻塑混合鏡頭，這一領域還不乏歐菲光和聯創電子等重量級選手，說明未來的風口賽道被集體看好。
與其它幾家不同的是，辰瑞光學獨有的WLG製程是一種陣列式模具加工技術。基於高精密的模具技術，採用半導體工藝，可將切割完成的4吋玻璃晶圓片，一次熱壓成型，製造出上百顆玻璃鏡片，再透過雷射切割，製造出單一玻璃鏡片。
WLG技術生產的玻璃鏡片具有生產效率高、材料選擇性多、結構自由度佳等特點。更重要的是其精度显著优于传统玻璃模压技术，其偏心精度小於1um，面型精度小於200nm。
透過對WLG技術的初步研究，其優勢大體可歸納為三點，即“性能優勢+量產優勢+平台優勢”。
1）在性能優勢方面，WLG玻塑混合鏡頭，較塑膠鏡頭具有更大光圈、高解析力、低厚度、
低溫漂等特點，能夠降低暗光拍攝條件下的影像雜訊，改進邊緣和近焦畫質，獲得更通透的影像品質。
同時，基於WLG技術採用光學低色散玻璃的玻塑混合鏡頭，具有優越的光學性能，能夠提升光學成像品質，最佳化光學結構，滿足更高性能和極致尺寸的的設計需求。
2）規模化的量產優勢則是WLG技術的勝利關鍵。目前主流手機鏡頭採用的都是純塑膠鏡片，主要原因之一是玻璃鏡片生產效率太低，產能供應不足。
辰瑞光學公開資料顯示，WLG技術可實現單模超100穴的多穴數製造（4英吋），能够显著提升精密非球面玻璃镜片的生产效率和良率，使得光學性能更好的玻塑混合鏡頭的大規模市場化應用成為可能。
（WLG VS GMO技術對比說明）
以出貨口徑計算，目前辰瑞光學的玻塑混合鏡頭產品在主流機型的應用排名第一，已被Redmi K50、Sony Xperia pro-I、小米Civi、小米MIX Fold 系列等多款中高階機種採用。
瑞聲科技管理層在業績會上透露，預計明年手機端WLG玻塑混合鏡頭出貨量將達千萬顆；在車載，運動相機等領域，WLG產品今明兩年都將有百萬級的出貨量。
值得一提的是，在全玻鏡頭裡面，辰瑞光學採用獨有的WLG科技來代替傳統的GMO科技，不僅在精度及光學性能方面取得更大優勢，WLG單顆的生產成本也僅為GMO的30-35%左右。
3）平台型技術是WLG的另一個大優勢。可以用來生產非球面鏡片、自由曲面鏡片，以及非球面棱鏡、陣列透鏡、準直透鏡等多型產品，在手機鏡頭、車用鏡頭、光通訊、AR/VR等領域廣泛適用。
以棱鏡為例。近年來旗艦手機搭載潛望鏡頭成為新的發展趨勢，棱鏡模組是其中的核心元件。而辰瑞光學的WLG棱鏡可以做到一體成型工藝無需膠合，工艺和性能优势十分显著。
據業界人士報料，某位於深圳的手機大廠下一代旗艦機型，就將採用辰瑞光學全球首演的WLG棱鏡產品。
雖然這項說法未能得到官方印證，但據可靠消息，瑞聲科技G+P和WLG單鏡片在多個大客戶的重要專案中獲得確定性進展。“尤其明年開始，G+P和WLG單鏡片在許多客戶的交貨將開始，WLG業務將成為光學業務最重要的技術和價值支撐之一。”
縱觀而言，雖然辰瑞光學無論從體量或獲利能力來看，還有較大發展空間。但不可否認的是，在當下全球光學發展格局中，辰瑞光學已成為關鍵變量。
