根據FOREXBNB的報道，交銀國際在發布的研究分析中指出，滔搏（06110）的評級保持“中性”，主要由於客流量的持續壓力，預計公司在短期內將繼續承受經營上的挑戰。然而，考慮到運動用品市場的成長潛力，儘管預計線下管道將經歷調整和變化（例如品牌屬性的精準匹配），它們仍將是一個重要的管道。同時，耐吉的新任CEO強調了全域高效零售合作和專業運動類別的佈局，特別是在戶外和跑步領域（更加重視緩震材料），作為耐吉在中國市場上的重要零售合作夥伴，滔搏與耐吉未來的合作備受期待。目標價維持在3.06港幣。

以下是交銀國際的主要觀點：

第三季的經營狀況符合公司的預期，本公司持續致力於提升門市的經營效率。

在2024財年第三季，零售和批發業務的總銷售額較去年同期略有下降，零售業務的表現略優於批發。公司持續淘汰效率低和虧損的門市，截至2024年11月底，直營門市的毛銷售面積較上季末下降了2.1%，年減了4.4%，店铺总数年減了高个位数。由於店鋪數量的減少幅度大於面積的減少幅度，單店平均面積維持了年增長，這與公司提升門市形象和效率的目標一致。公司計劃在下半年減少淨店鋪數量，不低於上半年的減少幅度，並預計明年店鋪數量將維持穩定。

零售業務的表現延續了上半年的趨勢；去庫存的節奏與公司的目標相符。

公司第三季的零售業務表現與上半年一致，專業運動品牌成長迅速，而大眾休閒品牌表現不佳。從頻道來看，線下管道仍受到客流量減少的影響。在線上通路方面，受到多個促銷節慶的推動，線上通路實現了雙位數成長，成為第三季公司零售業務的主要收入來源。去庫存是今年滔搏經營的重點之一，目前的進展符合公司的預期。截至11月底，整體庫存中70-80%為新品。

折扣率仍在加深。

線上通路銷售佔比的提升抵銷了線上折扣率的改善，同時線下折扣率的加深和去庫存的影響，導致集團第三季​​的折扣率較去年同期加深。儘管12月初全通路的年比和季後銷售表現有所改善，但由於持續去庫存的影響，折扣率仍呈現年比加深的趨勢。