FOREXBNB獲悉，華創證券發布研究報告稱，維持騰訊控股(00700)“推薦”評級，給予公司24-26年收入預期至6586/7179/7713億元，YOY+8%/9%/7%;NON-IFRS歸母淨利預期2223/2510/2761億元，YOY+45%/16%/13%。給予公司25年NON-IFRS EPS18xPE的目標估值水平，對應目標價546.6港幣。
12月17日，微信小店灰階測試“送禮物”功能，除珠寶首飾、教育訓練類目外，其餘類目價格不高於1萬元的商品將預設為支持“送禮物”功能。用戶進入微信小店商品頁，點選“送給朋友”開啟“確認禮物”頁面;在“送禮物”頁面选择微信通讯录好友，完成付款後，禮物將自動送出。同時收禮方將會收到一個類似“微信紅包”形式的“微信禮物”訊息提醒。
華創證券主要觀點如下：
灰測“送禮物”流程解析：功能簡潔，三方體驗友好。
該行團隊的評估體驗如下：①送禮方：進入類貨架電商的搜尋場景，在微信小店完成下單。點擊商品名稱下方的“送給朋友”即可跳到“確認禮物”頁面，在“送禮物”頁面，選擇微信通訊錄好友(目前此功能僅支援送一位好友)。送禮方在24小時內都無法主動取消贈送或取消訂單，且看不到對方填寫的收貨地址。以此行測試的商品為例，最快出貨的訂單從下單到出貨僅一個多小時。
②收禮方：類似“收紅包”的收禮體驗，確認收禮並填寫地址，送禮方無法看到地址。确认收货后收禮方可以在订单页面看到礼物处于“待出貨”狀態，在該頁面也可以進行“申請售後”、“修改地址”、“提醒出貨”的操作。
③商家側：新功能門檻友好，可自主決策是否參與。新功能在商家商店頁面並未涉及繁瑣的功能模組，整個下單過程較簡潔。根據36氪，商家可自主決策是否參與该活动。商家如果不希望參與，可在“微信小店-行銷中心-送禮物”頁面關閉此功能。
“送禮物”功能是對使用者習慣的探索+對新社交場景的開拓。
本次微信小店的送禮功能測試，與2014年上線便引起轟動的紅包功能有相似之處——都在春節前出現，預計都有社交裂變的效果，都滿足用戶一定的“情緒價值”。送禮方和收禮方的社交關係盤活社交裂變玩法，有望在節日期間促進下單和轉化。同時，社交關係的背書可望為商品帶來溢價。微信小店的“送禮”因為有社交屬性、且在閉環生態內，買家對商品溢價或可能更寬容。賣家迎來新販賣場景，未來或衍生出新的包裝、物流需求等，可望促進商家加速開設微信小店，促進活微信電商生態。
微信電商生態的進一步完善，從重運營到重產品、重生態。
24年5月28日，微信發生新一輪組織架構變革，微信視訊號直播電商團隊併入至微信開放平台(小程式、公眾號等)團隊。結合本次微信小店的送禮功能測試，該行認為公司或逐步調整電商業務的思路，從“重營運”到更加重視“生態平台”。透過標準化、產品化微信小店，從而打通内部私域生态。同時產業鏈公司可望享受增量——目前的微信小店生態屬於早期形態，入口集成在搜一搜、公眾號、影片號廣告等生態，因此廣告代投、品牌代經營的產業鏈需求或在商家大幅接觸的背景下受益。
風險提示：宏觀經濟波動;產品上線進度不如預期;產業競爭加劇;行業監管趨嚴。
