在昨日美國股市普遍上漲的背景下，黃金市場卻遭受了重大打擊。
高盛ETF分析師Chris Luccas指出，昨天，美國黃金ETF（例如SPDR Gold Trust，簡稱GLD）遭遇了-13億美元的最大單日贖回，這一數額超過了2011年瑞士央行干預市場時引發的恐慌，反映出市場情緒的顯著變化。
實際上，如果以持有黃金的總量來衡量，美國的黃金ETF目前的規模遠低於2020年的水平。
重要的是，有分析認爲，儘管短期內市場波動較大，但中國實物黃金需求的強勁爲市場提供了關鍵支撐。
高盛提到，GLD基金昨日的表現異常，收盤時交易量位居第三大ETF，這對GLD來說極爲罕見，並創下了自2004年成立以來第三大的名義交易量。高盛的交易臺傾向於大量賣出（主要是長期持有者的拋售），這一趨勢也出現在現貨和礦業公司ETF中，且在交易的後半段供應加速增加。
在一級市場資金流動方面，GLD記錄了-13億美元的資金流出，這是自2011年以來最大的單日流出，當時瑞士央行的大規模干預爲黃金設定了近十年的價格上限。而GDX則面臨-2億美元的贖回，爲過去12個月中最差的單日流出。
就價格表現而言，黃金現貨與標普500指數之間的表現差距達到了過去5年來的最大水平之一。
高盛指出，雖然黃金ETF的資產管理規模（AUM）表面上創下了新高，但實際上，以持有黃金的總量來計算，美國的黃金ETF遠低於2020年的水平。儘管今年資金流入依然強勁，但大規模贖回當天的衝擊表明，紙黃金的基礎尚未重建。
雖然偶爾的黃金ETF清算是不可避免的，但與實際價格相比，ETF部門還有很大的追趕空間。因此，儘管像昨天這樣的拋售日是可以預期的，但ETF的買盤最終將不可避免地出現。
對於黃金多頭來說，昨日的暴跌帶來了巨大的心理壓力，但值得注意的是，實體需求的持續存在爲市場提供了支撐。
儘管過去兩天的超買後拋售引人注目，跌幅4%是有史以來最嚴重的兩天跌幅之一，但來自中國的實物需求在中國市場開盤時如期而至，這幫助金價在幾分鐘內上漲了約40美元，相比低點上漲了約100美元。
分析指出，隨着中國投資者對黃金的配置不斷增加，黃金市場的“底部”逐步穩固，從長遠來看，黃金的真實價值依然得到認可。
