金融股在降息週期中會受什麼影響?如何應對？

金融股是指從事金融行業及相關業務的公司所發行的股票，主要包括銀行股、券商股、保險股、信託股、期貨商股等。由於這些公司與利率密切相關，降息周期对它们的影响尤为显著。如今，美國普遍預測將進入降息週期，讓我們一起來分析降息可能對金融股帶來的影響。

金融股是如何賺錢的?

它的主要收入來源有三種：利息收入、手續費收入和保險收入。

1.利息收入：這部分收入來源於銀行把我們存款的資金借給他人或公司，借款時收取的利息差(即利差)。

例如，當銀行存款利率為1%時，若银行将这些资金借出去時收取2%的利率，銀行就通過這1%的利差賺取利息收入。

說明：

存款利息支出：銀行通過存款收取1%的利息支出，100萬元×1%=1萬元。

貸款利息收入：銀行將存款資金借給其他人，收取2%的貸款利率，100萬元×2%=2萬元。

淨利息收入：銀行的淨利息收入是貸款利息收入減去存款利息支出，2萬元-1萬元=1萬元。

•常見的利息收入來源包括車貸、房貸、信貸、信用卡等。

2.手續費收入：金融機構提供的各種服務(如基金、股票交易、財富管理等)收取的手續費。

•例如，買基金、股票時的交易佣金，或者是提供財務規劃和信託服務時的收費。

3.保險收入：金融機構通過銷售保險產品所賺取的保費收入。

金融股如何受到利率週期的影響?

1.利息收入減少

•在降息階段，銀行的利差會縮小，銀行賺取的利息收入減少。

•而在升息階段，利差擴大的同時，銀行的利息收入增加。

例如，台灣央行的歷史數據表明，在2015年到2023年期間，存放款之间的利差变化显著。

2.貸款需求可能上升

•雖然利差收窄，但降息會刺激借款需求，特別是房貸和消費貸款的需求增加，可能部分彌補利息收入的減少。

•借款成本降低可能吸引更多客戶貸款。

3.手續費收入增加

•降息可能使資金流動性增強，促使投資者轉向其他金融產品(如股票、基金等)，這可能導致金融機構的手續費收入增加。

•特別是券商和財富管理類公司，可能受益於交易和投資管理服務的需求增加。

總體而言，在降息週期中，金融股的報酬率不會明顯降低。根據美國基準利率和金融類股報酬率的比較，儘管在經濟衰退週期金融類股有所下跌，但無論是加息還是降息，金融類股的報酬率通常保持平穩且持續走高。

收入結構對金融股的影響

銀行的收入來源不同，受利率變化的敏感度也不同。以A和B兩家銀行為例：

說明：

•A銀行利息收入佔比較大，是主要收入來源。收入高度依賴利息收入，受利率變化影響較大。

•B銀行收入來源更加多樣化，手續費收入佔比較高，對利率變化的敏感度相對較低。

金融股投資者應對策略

對於主要依賴利息收入的銀行(如A銀行)，投資者在降息階段需要更加謹慎，可能需要採取保守的投資策略。

對於收入結構更加多樣化的銀行(如B銀行)，投資者可能會發現，雖然降息導致利息收入減少，但由於手續費收入的增加，整體的影響可能較小。