原油ETF是什麼?投資損耗與投資方法講解

原油ETF概念及類型

原油市場ETF是一種追蹤原油價格或原油相關資產表現的基金。投資者可以像股票一樣在交易所買賣，从而间接投资原油市場，而不需要直接購買和儲存實物原油。

▶︎常見的原油市場ETF包括：

（一）跟蹤期貨合約型(標準型)

這種ETF通過持有原油期貨合約來追蹤原油市場價格的變化。通常它們投資於WTI或布倫特原油期貨合約，並可能面臨期貨溢價或倒掛造成的滾動損耗。

（二）槓桿型

這些ETF通過使用槓桿策略來放大原油價格波動的回報或損失。它們通常使用期貨合約或衍生品工具來放大回報，適合短期投資者。

（三）反向型

反向ETF的目標是當原油價格下跌時，ETF的價格會上漲。它們通常用於對沖或投機，適合那些看空原油市場的投資者。

原油ETF的兩大損耗來源

（一）期貨溢價損耗-滾動損耗

原因：原油市場ETF持有期貨合約，每月需要“展期”。如果新一期期貨價格高於當前合約(期貨溢價)，展期時會虧一點。

影響：即使原油現貨價格不變，ETF淨值也會因爲展期損耗逐步下滑。

（二）槓桿損耗-槓桿型特有

原因：槓桿型原油市場ETF每天按照固定倍數追蹤日內波動。由於每天漲跌是複利效應，長期下來實際走勢會偏離原油現貨。

影響：波動越大，槓桿ETF長期表現越差，即使原油價格回到原點，ETF淨值也可能下降。

▶︎舉例來說：

假設原油現貨今天價格爲$80;近月期貨價格$81;下月期貨價格 $83(存在期貨溢價)。你投資的是一隻2倍槓桿原油ETF(比如UCO)。

第一步——期貨溢價損耗計算

①你的ETF持有100份近月期貨合約：當前持倉市值 = 100 × $81 = $8100

②到期前需要換合約：

•賣出近月期貨，按$81賣出，獲得$8100

•買入下月期貨，價格是$83

③可以買多少份：$8.100 ÷ $83 ≈ 97.59份

→ 換倉後，持倉量下降了：從100份 ➔ 97.59份

→ 持倉減少了，這是第一步的滾動損耗。

第二步——槓桿損耗計算

接下來看原油價格變化，假設連續兩天波動：

①原油價格從$80 ➔ $79.8幾乎沒怎麼變化(只小跌0.25%)

②但你的2倍槓桿ETF淨值從$8100 ➔ $8019實際虧了約1%左右

這就是槓桿損耗，波動越大，即使原油最終沒怎麼動，ETF淨值也下降了。

總結：期貨溢價帶來的滾動損耗，讓持倉份額越來越少;槓桿效應帶來的波動損耗，讓淨值在震盪行情中不斷縮水。

原油ETF的投資方法分析

(一)價值投資法

這個是大家生活中常碰到的，原油ETF因爲跟油價關係密切，汽油價格往上漲的時候原油價格也會往上漲，所以其實你在原油市場ETF上的獲利可以覆蓋掉你在加油上面的支出，這是最簡單的價值投資法。

(二)淡旺季投資法

原油一年會有兩個旺季：冬季用油旺季(取暖)和夏季用油旺季(旅行+車內冷氣)

•冬季用油旺季一般是12月中到3月底

•夏季用油旺季是5月底到9月中

所以要把握原油ETF獲利兩季來講的話，最好在旺季前開始投資，在旺季結束前賣掉。

Forexbnb提示原油走勢需重點觀察：

①全球原油供需缺口

以100萬桶爲基準，供需缺口超過100萬桶是油價開始要上漲或下跌的一個比較大的指標;超過200萬桶可能代表大漲或大跌。

②全球煉油廠利潤

當全球煉油廠利潤上漲，煉油廠對原油需求就會大增。目前全球煉油廠利潤一般是在4-6塊/桶。