原油ETF是什么?投资损耗与投资方法讲解

原油ETF概念及类型

原油市场ETF是一种追踪原油价格或原油相关资产表现的基金。投资者可以像股票一样在交易所买卖，从而间接投资原油市场，而不需要直接购买和储存实物原油。

▶︎常见的原油市场ETF包括：

（一）跟踪期货合约型(标准型)

这种ETF通过持有原油期货合约来追踪原油市场价格的变化。通常它们投资于WTI或布伦特原油期货合约，并可能面临期货溢价或倒挂造成的滚动损耗。

（二）杠杆型

这些ETF通过使用杠杆策略来放大原油价格波动的回报或损失。它们通常使用期货合约或衍生品工具来放大回报，适合短期投资者。

（三）反向型

反向ETF的目标是当原油价格下跌时，ETF的价格会上涨。它们通常用于对冲或投机，适合那些看空原油市场的投资者。

原油ETF的两大损耗来源

（一）期货溢价损耗-滚动损耗

原因：原油市场ETF持有期货合约，每月需要“展期”。如果新一期期货价格高于当前合约(期货溢价)，展期时会亏一点。

影响：即使原油现货价格不变，ETF净值也会因为展期损耗逐步下滑。

（二）杠杆损耗-杠杆型特有

原因：杠杆型原油市场ETF每天按照固定倍数追踪日内波动。由于每天涨跌是复利效应，长期下来实际走势会偏离原油现货。

影响：波动越大，杠杆ETF长期表现越差，即使原油价格回到原点，ETF净值也可能下降。

▶︎举例来说：

假设原油现货今天价格为$80;近月期货价格$81;下月期货价格 $83(存在期货溢价)。你投资的是一只2倍杠杆原油ETF(比如UCO)。

第一步——期货溢价损耗计算

①你的ETF持有100份近月期货合约：当前持仓市值 = 100 × $81 = $8100

②到期前需要换合约：

•卖出近月期货，按$81卖出，获得$8100

•买入下月期货，价格是$83

③可以买多少份：$8.100 ÷ $83 ≈ 97.59份

→ 换仓后，持仓量下降了：从100份 ➔ 97.59份

→ 持仓减少了，这是第一步的滚动损耗。

第二步——杠杆损耗计算

接下来看原油价格变化，假设连续两天波动：

①原油价格从$80 ➔ $79.8几乎没怎么变化(只小跌0.25%)

②但你的2倍杠杆ETF净值从$8100 ➔ $8019实际亏了约1%左右

这就是杠杆损耗，波动越大，即使原油最终没怎么动，ETF净值也下降了。

总结：期货溢价带来的滚动损耗，让持仓份额越来越少;杠杆效应带来的波动损耗，让净值在震荡行情中不断缩水。

原油ETF的投资方法分析

(一)价值投资法

这个是大家生活中常碰到的，原油ETF因为跟油价关系密切，汽油价格往上涨的时候原油价格也会往上涨，所以其实你在原油市场ETF上的获利可以覆盖掉你在加油上面的支出，这是最简单的价值投资法。

(二)淡旺季投资法

原油一年会有两个旺季：冬季用油旺季(取暖)和夏季用油旺季(旅行+车内冷气)

•冬季用油旺季一般是12月中到3月底

•夏季用油旺季是5月底到9月中

所以要把握原油ETF获利两季来讲的话，最好在旺季前开始投资，在旺季结束前卖掉。

Forexbnb提示原油走势需重点观察：

①全球原油供需缺口

以100万桶为基准，供需缺口超过100万桶是油价开始要上涨或下跌的一个比较大的指标;超过200万桶可能代表大涨或大跌。

②全球炼油厂利润

当全球炼油厂利润上涨，炼油厂对原油需求就会大增。目前全球炼油厂利润一般是在4-6块/桶。