FOREXBNB獲悉，華福證券發表研報稱，2024年第三季，安費諾(APH.US)實現銷售額40.4億美元，超出上季指引37-38億美元区间上限。在業績後電話會中公司表示，與AI相關的任何產品其表現都非常強勁，銷售給AI的產品佔整體年成長50%以上，環比增長亦基本相同。另外，由於單台GB200NVL72伺服器224GDAC銅纜需求量約為4755米左右，在GB200打開近70億美元高速通信铜缆的背景下，相關產品可望在資料中心網路互連應用中加速滲透，面對廣大市場空間，國內相關供應商將深度受益。
銷售成長中AI贡献显著，驅動安費諾24Q3超預期
2024年第三季，安費諾實現銷售額40.4億美元，超出上季指引37-38億美元區間上限，年成長26%，有機成長15%。當季調整後攤薄EPS達到0.5美元，超出上季指引0.43-0.45美元區間上限，年成長28%。本公司在業績後電話會中表示，與AI相關的任何產品其表現都非常強勁，銷售給AI的产品占整体年成長50%以上，環比增長亦基本相同。具體到訂單環節來看，受益於IT數據通訊市場的強勁成長，24Q3订单额達到40億美元，年成長39%，季增長9%。展望未來，公司指引第四季度销售额将達到39.5-40.5億美元之间，年成長19%-22%，調整後EPS将達到0.48-0.5美元，年成長17%-22%。2024年全年公司销售额将達到148.5-149.5億美元，年成長18%-19%，調整後EPS将達到1.82-1.84美元，年成長21%-22%。
GB200高速銅纜市場空間可望達到70億美元，國內供應商深度受益
此前我們在報告《ScaleOut&ScaleUp兼論，乙太網路及超節點下資料中心硬體的投資機遇》中，測算得單台GB200NVL72伺服器224GDAC銅纜需求量約為4755米左右，參考FS快速提供的Arista800G無源直連銅纜價格1195元人民幣，約合美元168美元。800GOSFP被動銅纜組件可由8對224G差分銅纜組成，由此我們測算224Gb差分銅纜在包含了連接器、其他組件及800G成纜毛利的情況下，單位價值量將達到21美元/米。對应GB200NVL72單台224G差分銅纜價值量約10萬美元。Trendforce報道英偉達預估GB200AI伺服器出货量将达到6-7萬台，因此我們測算，GB200高速通訊線市場空間可達60-70億美元。
截止目前，沃爾核材已經接獲單通道224G高速通訊線產品需求，陸續在交付中，1.6T高速通訊線產品也有配合客戶進行打樣。面對廣大市場空間，本公司充分準備產能，目前已有繞包機近300台，芯線機20多台，后续仍有上百台绕包机及数十台芯線機下单。另外，神宇股份在高速數據線產品方面也有一定進展，多個產品系列已成功應用於大數據存儲、雲端資料存儲、AI伺服器資料傳輸領域，本公司已與多家客戶合作，部分客戶已進入量產供貨狀態。我們認為，在GB200打開近70億美元高速通訊銅纜的背景下，該產品預計將在資料中心網路互連應用中加速滲透，國內相關供應商將深度受益。
建議關注
沃爾核材(002130.SZ)、神宇股份(300592.SZ)、鼎通科技(688668.SH)、華豐科技(688629.SH)。
風險提示
AI應用進展不如預期、產業競爭加劇、全球貿易摩擦風險
