隨著上週日本央行和聯準會相繼作出利率決策，日元人氣受挫，槓桿基金轉而看漲美元兌日圓，紛紛買進頭寸，預計未來幾個月該貨幣對將上漲5%。
據彭博社報道，12月19日，美元兌日圓在美國證券存託與清算公司（DTCC）的交易量超過230億美元，遠超本月先前創下的約150億美元的纪录。截至今日下午兩點，美元兌日圓仍是DTCC選擇權交易中最活躍的貨幣對。
巴克萊銀行駐新加坡亞洲外匯選擇權主管Mukund Daga表示：
"儘管日本財務大臣和財務省發出警告，我們仍看到對沖基金在買入美元兌日圓買權或數位選擇權，預期匯率將升至160-165區間。"
上週五，美元兌日圓收於156.31，現報156.75。
據多位交易員透露，許多看漲期權合約的期限涵蓋了兩家央行明年1月的下一次利率決策。12月19日，由於買權需求激增，未來兩個月內對沖該貨幣對下行風險（相對於上行風險）的溢價創下三個月以來的最大降幅。亞洲和歐洲的對沖基金都買了這些看漲期權。
野村國際駐倫敦的外匯衍生性商品交易員Sagar Sambrani認為，由於聯準會和日本央行的預期存在分歧，加上美元整體走強，重新引發了人們對2025年第一季市場的興趣，這些交易透過數位期權和槓桿結構表現出來。
上週，美元兌日圓突破11月高點後升至5個月高位，為進一步上漲打開了空間。
不過，也有分析指出，如果日圓繼續貶值，基金需警惕日本當局可能進行實施幹預的風險。日本財務大臣加藤勝信上週警告稱：
"政府對近期貨幣走勢深感擔憂，包括那些由投機者推動的走勢。如果貨幣市場出現過度波動，我們將採取適當行動。"
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