根據FOREXBNB的報道，高盛在其最新研究報告中提到，儘管中國教育產業的兩大龍頭企業新東方(09901)(EDU.US)和好未來(TAL.US)在上一年的股價表現不盡人意，但該行對這兩家公司在2025年的發展前景持正面看法。這種樂觀態度基於它們當前的估值更為合理，且成長潛力依舊強勁。高盛對新東方維持“買入”評級，並將港股目標價調整至65港幣，美股目標價調整至83美元；對好未來同樣維持“買入”評級，目標價調整至15美元。
報告強調，新東方和好未來在穩定的監管環境下，代表了市場中具有彈性的國內消費需求，尤其是在一個高度分散的市場中。兩家公司得益於學習中心的成熟和營運槓桿的優化，以及好未來在內容解決方案遞延收入的營收確認增加，利潤率擴張趨勢明顯。預計在2024至2027財年，新東方和好未來的每股盈餘預期複合年均成長率將分別達到31%和58%。同時，兩家公司2025年的核心教育服務本益比預測為18倍，與高盛覆蓋的中國互聯網成長前景相比，可能存在估值上的誤判。
高盛認為，估值被低估的原因可能包括投資者情緒的波動和對基本面的過度擔憂。該行還指出，教育產業在本年度值得關注的關鍵主題包括K-12學習服務、K-12學習內容解決方案和海外留學。
在財務預測方面，高盛預計新東方2025財年第二季的核心營收（以美元計算）將年成長28%，達到8.74億美元，Non-GAAP經營利潤率將年減1個百分點至2.3%；第三季核心營收成長以人民幣計算將加速至年成長28%，但由於外匯不利因素，以美元計算的增长将放缓至25%。對於好未來，預計第三財季營收為5.69億美元，年成長52%，Non-GAAP營業虧損為2500萬美元，Non-GAAP經營利潤率為-4.3%。
