隨着特朗普宣佈新的關稅措施，美元價值急劇下滑，引發了投資者的廣泛擔憂，擔心這可能觸發一場更大規模的信心危機。
在特朗普公佈關稅政策之前，德意志銀行全球外匯研究主管George Saravelos就已發出警告，指出關稅覆蓋範圍越廣，對美國自身的負面影響就越大，美國的資產風險、經濟衰退的可能性以及美元都將遭受打擊。
3日，Saravelos進一步指出，美元與美國風險資產之間的相關性斷裂令人憂慮——歐洲在美國資產上的損失已經超過了2022-2023年危機期間的損失。美元的避險特性正在被削弱，這給未對沖的美元持有者帶來了巨大的成本。
“所有這些因素都可能導致資本流動的自我實現逆轉，即從過去十年向美國輸出資本的國家（大多數發達國家）撤資。”
歸根結底，美國存在大量的經常賬戶赤字，而該貨幣的穩定性依賴於資本流入。德銀認爲，如果美元下跌、美國股市下跌、美國國債的期限溢價上升，將是加速美國撤資進程的最強市場信號。
美國國債的期限溢價尚未實現上升，但如果發生這種情況，將是一個非常負面的信號。
德銀警告，存在資本流動配置重大轉變超過貨幣基本面的風險，外匯走勢可能變得無序。
如果美元跌勢加速，這將是全球各國央行非常不歡迎的發展。歐洲央行最不希望看到的是，除了關稅之外，還因美元信心喪失而帶來的外部通縮衝擊和歐元大幅升值。
分析認爲，全球市場的普遍拋售表明，投資者並不期待在日益加劇的貿易戰中會有贏家。但這也表明，美國本身可能是特朗普保護主義政策的最大受害者之一。
“全球資產配置者將以一種截然不同的方式看待美國，”Premier Miton Investors首席投資官Neil Birrell在電話中表示。“國際投資者是否會因此拋售美國資產並轉移資金？是的，他們很可能會。”
截止發稿，美元指數下跌2%至101.62。
我們正處於市場制度的劇變之中，投資者應保持警惕。
