小菜園(00999)是知名中國大眾便民中式餐飲市場直營連鎖餐廳之一，自2013年成立。
招股日期︰12月12日至17日
上市日期︰12月20日
聯席保薦人︰華泰國際、瑞銀集團
收款行︰招商永隆銀行
發售約1.01億股，約90%配售，約10%公開發售，另有約15%超額配股權
若公開發售認購15倍至少於50倍，公開發售比例將由10%增至30%，50倍至少於100倍即增至40%，認購100倍或以上則回撥至50%；但若配售未足額而公開發售卻足額，或配售及公开发售均足额而公开发售認購少于15倍，公開發售比例可由10%增至最多20%，惟必需下限定價
每股招股價為8.5港幣，集資最多約8.6亿港幣，佔總市值約8.6%，上市開支約7,600万港幣
按每手800股，入場費6,868.57港幣
以上限價8.5港幣計算，市值約100億港幣(以23年經調整純利約5.45億人民幣計算，本益比約16.9倍)
截至24年8月底 ，平均資產淨值約8.12億人民幣
公開發售分為甲組(500萬或以下申請人)、乙組(500萬以上申請人)
業務︰
21至23年收入分別為26.4億人民幣、32.1億人民幣、45.4億人民幣，24年首八個月收入為35.4億人民幣；
21至23年純利分別為2.27億人民幣、2.37億人民幣、5.32億人民幣，24年首八個月純利為4億人民幣；
21至23年經調整純利分別為2.33億人民幣、2.37億人民幣、5.45億人民幣，24年首八個月經調整純利為3.92億人民幣(若不涉及上市開支、可換股債券及衍生性金融工具的公允價值變動等一次因素)；
自13年成立以來，公司一直致力於以實惠的價格為消費者提供家常風味的菜餚和周到的服務。公司將“小菜園”打造成了廣受顧客認可的中國百姓“家庭廚房”。目前公司有663家在營的直營店，覆蓋中國14個省的146個城市或縣。目前，本公司的主要門市經營地區位於華東地區；
就23年的門市收入而言，“小菜園”在中國大眾便民中式餐飲市場的所有品牌中排名第一，客單價50元至100元人民幣，佔市場份額的0.2%。按收入計，客單價50元至100元人民幣之间的大众便民中式餐饮市场规模于2023年為人民幣22,529億元，約佔整體中式餐飲市場的55.2%；
公司以實惠的價格為消費者提供家常風味的菜餚和細心周到的服務。對於每一位走進“小菜園”門市的消費者，承諾“所點菜餚超時(承諾25分鐘內上桌)免費贈送此菜”；“對菜餚不滿意無條件退換”；“確保優質食材，如有問題十倍賠償”；
集資所得其中約40%用作持續擴大門市網絡，提高市場滲透率；約37%用作增強供應鏈能力；約13%用作升級智慧型設備及數位化系統以提升資訊科技能力；約10%用作營運資金及一般企業用途。
首次公開發售前進行融資︰
於23年2月至24年2月曾獨立第三方Song先生發售股權，當時發售價較招股價折讓約21.1%至溢價18.47%，並設立六個月禁售期。
上市後主要股東架構︰
創辦人汪書高先生及一致行動人士持股85%
前期投資者Song先生持股6.4%
其他公眾股東持股8.6%
簡評︰
小菜園是知名華人大眾便民中式餐飲市場直營連鎖餐廳之一，自2013年成立。
以上限價8.5港幣計算，市值約100億港幣，以23年經調整純利約5.45億人民幣計算，本益比約16.9倍。
本文由“誠信證券”供稿，作者：誠信證券分析师陈伯豪；FOREXBNB編輯：陳雯芳。
