FOREXBNB獲悉，海通研究發表研報稱，根據中央氣像台，11月23日至27日，我國將迎來大規模的降溫，隨著穩定的下降，生豬消費需求也有望抬升，並且將直接刺激醃臘需求的抬升，根據湧益數據，上週已有部分南方區域開啟醃臘。該團隊認為，隨著氣溫下降，豬價短期內可望迎來一輪反彈。同時從長期來看，此前幾年的全行業擴張或已經結束，產業進入發展新階段，具有養殖成本優勢的企業可望享受更多紅利。建議短期關注需求變化以及冬季疫病影響。
根據Wind數據，全週生豬均價16.2元/公斤，季比-1.8%。涌益數據显示上周15kg仔豬價格為494元/頭，季比-3.9%；50kg二元母豬價格為1625元/頭，季比持平。上週豬出欄體重為126.73kg/頭，季比+0.27kg/頭。同時，上週肥標價差小幅上升，200kg與標豬價差為1.66元/kg，季比+0.02元/kg，175kg與標豬價差為1.12元/kg，季比+0.14元/kg。
生魚等價格較上季上漲。普水方面，上週草魚塘口均價為5.7元/斤，季比+0.4%，同比+3%；鯽魚池口價8.0元/斤，季比-0.9%，同比+3%；鯉魚池口均價為5.1元/斤，季比-0.4%，同比+2%；羅非魚池口均價為4.6元/斤，季比-4.5%，同比-6%。特水方面，生魚池口均價為7.9元/斤，季比+3.9%，同比+20%，加州鱸魚池口均價為12.0元/斤，季比-2.0%，同比+17%；黃顙魚池均價為10.0元/斤，季比-4.8%，同比-1%。對蝦方面，全國對蝦池口均價為17.3元/斤，季比-7%，同比-11%。原料方面，上周鱼粉价格季比+5.7%，豆粕价格季比-0.7%，玉米价格季比+0.1%。海通研究認為，隨著出魚高峰的逐漸過去，水產價格可望逐步企穩回升。同時，進入第四季度的消費旺季，南美白蝦投苗或會增加，明年特水投苗或也將增加，水產飼料產業或將整體景氣修復。同時，產業格局愈發清晰，龍頭優勢持續體現。
上週雞苗價格繼續走強，毛雞價格也小幅上漲。根據Mysteel數據，上週白羽肉雞苗均價為4.7元/羽，季比+7.2%，毛雞均價為3.8元/羽，季比+0.9%。海通研究認為，隨著停孵期的臨近，雞苗價格雖然會季節性走弱，但整體供給偏緊，價格偏強的局面或不會改變。同時，今年以来饲料成本的显著下降也推动白鸡养殖成本的下降，養殖成本優良的企業在當前市場價格下仍有望獲得不錯的獲利水平。
基因改造產業化持續推進，關註今年基改種植進展。我國基因改造產業發展持續推動，23年12月25日，農業部公告發放了基改玉米大豆種子生產經營許可證。24年1月18日，農業部公告了新一批基因改造安全證書。海通研究認為，基因改造相關政策持續推進，基因改造推廣將進入加速期，業界迎來新機遇，龍頭公司得益於技術和資金實力將最為受益。關註今年基因改造制種計劃等。
寵物食品經營表現亮眼。海外銷售方面，海外需求穩中向好，相關企業績效穩定成長。國內銷售方面，相關企業積極完善供應鏈、發力品牌建設，自主品牌快速發展。
橡膠供需格局改善。供給端，受年初以來的天氣影響，目前全球橡膠主產區產量均下滑；歐洲EUDR政策試行，不符合环保要求的产品无法进入歐洲。需求端，歐美補庫需求強勁，帶動整體需求增加。預計橡膠價格持續上行。
投資建議：1）、生豬養殖。豬價高景氣持續時間拉長。2）、水產飼料。水產飼料行业景气修复，龍頭優勢持續發揮。3）、白羽肉雞。產業景氣度可望修復。4）、寵物食品。經營表現亮眼。5）、種子板塊。基因改造商業化正式開啟，專注於擁有技術優勢的。6）、橡膠。橡膠价格有望持续上行。
風險提示：需求大幅不如預期，政策進展大幅不如預期，產業出現超預期疫病。
