FOREXBNB获悉，海通研究发表研报称，根据中央气象台，11月23日至27日，我国将迎来大范围的降温，随着企稳的下降，生猪消费需求也有望抬升，并且将直接刺激腌腊需求的抬升，根据涌益数据，上周已有部分南方区域开启腌腊。该团队认为，随着气温下降，猪价短期内有望迎来一轮反弹。同时从长期来看，此前几年的全行业扩张或已经结束，行业进入发展新阶段，具有养殖成本优势的企业有望享受更多红利。建议短期关注需求变化以及冬季疫病影响。
根据Wind数据，全周生猪均价16.2元/公斤，环比-1.8%。涌益数据显示上周15kg仔猪价格为494元/头，环比-3.9%；50kg二元母猪价格为1625元/头，环比持平。上周生猪出栏体重为126.73kg/头，环比+0.27kg/头。与此同时，上周肥标价差小幅上升，200kg与标猪价差为1.66元/kg，环比+0.02元/kg，175kg与标猪价差为1.12元/kg，环比+0.14元/kg。
生鱼等价格环比上涨。普水方面，上周草鱼塘口均价为5.7元/斤，环比+0.4%，同比+3%；鲫鱼塘口价8.0元/斤，环比-0.9%，同比+3%；鲤鱼塘口均价为5.1元/斤，环比-0.4%，同比+2%；罗非鱼塘口均价为4.6元/斤，环比-4.5%，同比-6%。特水方面，生鱼塘口均价为7.9元/斤，环比+3.9%，同比+20%，加州鲈鱼塘口均价为12.0元/斤，环比-2.0%，同比+17%；黄颡鱼塘口均价为10.0元/斤，环比-4.8%，同比-1%。对虾方面，全国对虾塘口均价为17.3元/斤，环比-7%，同比-11%。原材料方面，上周鱼粉价格环比+5.7%，豆粕价格环比-0.7%，玉米价格环比+0.1%。海通研究认为，随着出鱼高峰的逐渐过去，水产价格有望逐步企稳回升。同时，进入到四季度的消费旺季，南美白对虾投苗或将增加，明年特水投苗或也将增加，水产饲料行业或将整体景气修复。同时，行业格局愈发清晰，龙头优势持续体现。
上周鸡苗价格继续走强，毛鸡价格也小幅上涨。根据Mysteel数据，上周白羽肉鸡苗均价为4.7元/羽，环比+7.2%，毛鸡均价为3.8元/羽，环比+0.9%。海通研究认为，随着停孵期的临近，鸡苗价格虽然会季节性走弱，但整体供给偏紧，价格偏强的局面或不会改变。同时，今年以来饲料成本的显著下降也推动白鸡养殖成本的下降，养殖成本优秀的企业在当前市场价格下仍有望获得不错的盈利水平。
转基因产业化持续推进，关注今年转基因种植进展。我国转基因产业发展持续推进，23年12月25日，农业部公告发放了转基因玉米大豆种子生产经营许可证。24年1月18日，农业部公告了新一批转基因安全证书。海通研究认为，转基因相关政策持续推进，转基因推广将进入加速期，行业迎来新机遇，龙头公司得益于技术和资金实力将最为受益。关注今年转基因制种计划等。
宠物食品经营表现亮眼。海外销售方面，海外需求稳中向好，相关企业业绩稳定增长。国内销售方面，相关企业积极完善供应链、发力品牌建设，自主品牌快速发展。
橡胶供需格局改善。供给端，受年初以来的天气影响，目前全球橡胶主产区产量均出现下滑；欧洲EUDR政策试行，不符合环保要求的产品无法进入欧洲。需求端，欧美补库需求强劲，带动整体需求增加。预计橡胶价格持续上行。
投资建议：1）、生猪养殖。猪价高景气持续时间拉长。2）、水产饲料。水产饲料行业景气修复，龙头优势持续发挥。3）、白羽肉鸡。行业景气度有望修复。4）、宠物食品。经营表现亮眼。5）、种子板块。转基因商业化正式开启，关注拥有技术优势的。6）、橡胶。橡胶价格有望持续上行。
风险提示：需求大幅不及预期，政策进展大幅不及预期，行业出现超预期疫病。
