FOREXBNB获悉,光大证券发布研报称,国企改革深入推进,市值管理目标和“一利五率”考核有望提升央国企的资本市场认同,进一步提升央国企的资本市场价值。24年低利率环境有望维持,高股息标的有望受到市场持续关注,建议关注公路、铁路、港口、大宗供应链等子行业的高股息标的
光大证券主要观点如下:
市值管理深入推进,持续看好高股息板块长期价值
国企改革深入推进,市值管理目标和“一利五率”考核有望提升央国企的资本市场认同,进一步提升央国企的资本市场价值。21年4月,国资委下发《关于做好央企控股上市公司21年投资者沟通工作有关事项的通知》,首次要求央企上市公司全体举办业绩说明会,被视为国资委关注国企市值指标的重要表态。
22年5月,国资委发布《提高央企控股上市公司质量工作方案》,同年七月提出“各央企要着力构建定位清晰、梯次发展的上市平台格局,着力打造内在价值和市场价值的‘双优生’”,正式开始组织央企的价值管理工作。23年1月5日,国资委于中央企业负责人会议提出,中央企业考核指标体系由2022年的“两利四率”变为“一利五率”,将原本考核指标中的净利润改为净资产收益率,有利于国企长期盈利质量的提升。
24年11月15日,证监会制定了《上市公司监管指引第10号——市值管理》,要求上市公司以提高公司质量为基础,提升经营效率和盈利能力,并结合实际情况依法合规运用并购重组、股权激励、员工持股计划、现金分红、投资者关系管理、信息披露、股份回购等方式,推动投资价值合理反映上市公司质量。
24年低利率环境有望维持,建议关注公路、铁路、港口、大宗供应链等子行业的高股息标的
24年低利率环境有望维持,高股息标的有望受到市场持续关注。截至11月22日,24年申万铁路公路指数跑输沪深300指数1.72pct,申万港口指数跑输沪深300指数3.46pct,指数超额收益不明显,但具备高股息特征的个股取得较高绝对收益,降息预期和股息率成为公路、铁路、港口的行情核心驱动因素。此外,公路、铁路、港口、大宗供应链等子行业部分优质上市公司盈利能力稳健,现金流表现优异,坚持高分红政策,不断提升经营质量,有望迎来新一轮估值修复行情,交运行业高股息央企价值凸显。
板块周涨跌情况
过去5个交易日,A股大部分行业呈跌势。本周上证指数涨跌幅为-1.91%,深证成指涨跌幅为-2.89%,沪深300指数涨跌幅为-2.60%,创业板指涨跌幅为-3.03%。中信交通运输板块涨跌幅为-1.2%,涨跌幅位居所有板块第13位。过去5个交易日,交通行业子板块主要呈跌势。涨跌幅前三位的子板块为:航空(+3.85%),公交(+0.95%),物流综合(+0.85%)。涨跌幅后三位的子板块为:快递(-5.60%),机场(-3.53%),航运(-2.99%)。
风险分析:地缘政治风险、交通运输需求修复不及预期、行业竞争加剧风险。