FOREXBNB獲悉,近期全國範圍出現降溫,生豬消費端出現回暖,驅動生豬價格有所回升。根據湧益諮詢數據,上週商品豬出欄價週一觸底,達到週期下降階段的最低點16.04元/公 斤。從上週二起,商品豬價格持續反彈,至上週五已回升至16.38元/公斤,相較上週一回升0.34元/公斤。華鑫證券分析認為,近期豬價觸底回升背後主因是短期醃臘需求預期的兌現,以及供給端惜售情緒再度顯現。

這輪豬價反彈主要是因為冷空氣到來提振了內銷市場購銷的積極性,屠企訂單增加,開工率增多,市場看漲信心增強。同時,豬價觸及階段性底部後,市場認賣意願減弱,社會面豬場出欄節奏減慢,主流集團豬有縮量拉漲的心態。上海鋼聯農產品事業部分析師王紅焱認為,隨著氣溫的下降和節日的臨近,消費者對醃臘製品的需求將逐漸增加。這將促使屠宰企業和養殖戶增加豬肉的供應量,以滿足市場需求。在供需關係的作用下,豬價有望得到回升。

從養殖端來看,多家A股上市豬企的“降本”已取得成效。如神農集團、牧原股份、溫氏股份等,已將養殖成本降至14元/公斤以下。具體來看,神農集團9月完全成本為13.4元/公斤,為目前上市豬企成本最低;牧原股份13.7元/公斤,溫氏股份13.8元/公斤,天康生物13.91元/公斤。溫氏股份10月份的肉豬養殖綜合成本降至6.7元/斤左右,公司初步規劃2025年全年肉豬養殖綜合成本目標為6.5元/斤以下。降本增效可望成為上市豬企明年獲利的重要保障,並成為未來抵禦低迷週期的護城河。

Mysteel農產品數據顯示,2024年三季全國外三元生豬出欄均價為19.37元/公斤,季漲18.42%,年漲21.54%。在成本下降與價格提振下,各家生豬養殖業業績較去年同期大幅改善。其中,牧原股份前三季實現歸母淨利潤104.81億元,年成長668.90%;溫氏股票前三季實現歸母淨利潤64.08億元,年成長241.47%。

另外,11月以來,多家生豬養殖業上市公司揭露的投資者調查資料顯示,多家豬企對擴產仍保持謹慎態度。據牧原股份介紹,公司目前進入穩健發展時期,未來的新增產能建置速度較前期“有所減緩”;新希望亦表示,近期“沒有進行大規模的複產擴產”。

東興證券分析師程詩月表示,對於2025年豬價不必過分悲觀,養殖端可望維持合理獲利。從中長期來看,東興證券判斷,供给端的影响程度将显著大于需求端,維持豬價波動回檔的判斷,但依然看好2025年5月及之後豬價的回升預期,預計後續仔豬價格將延續先前上升趨勢。

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中糧家佳康(01610):10月出欄32.1萬頭,商品大豬銷售均價17.45元人民幣╱公斤,生鮮豬肉銷量2.2萬噸。中金判斷,公司或受益於管理改善、原料成本下行,完全成本呈現進一步下降趨勢。另一方面,本公司重視提升智能化、育種及防疫水平,精細化管理水準實力提升或利好長期成本下行。

德康農牧(02419):10月,公司銷售生豬76.997萬頭,銷售收入17.82億元;公司商品肉豬銷售均價17.73元/公斤,較2024年9月下降7.32%。中金指出,考慮公司成本改善、豬價景氣度提升,上調2024年獲利預測23%至32億元,基本維持2025年獲利預測。

萬洲國際(00288):11月17日晚,萬洲國際公告称,擬分拆史密斯菲爾德公司赴美國交易所獨立上市。根據估計,史密斯菲爾德發售預計相當於以悉數攤薄基準提呈發售最多20%的股份。目前史密斯菲爾德發售價格尚未釐定,上市交易前估價預期將不少於53.8億美元。