目前，美國股市正在經歷一場由“川普看跌期權”所驅動的上漲趨勢。
在周五的交易中，道瓊工業指數攀升了1%，標準普爾500指數微升0.3%，而羅素2000指數則大幅上漲了1.8%。在本週的交易中，美國的小市值股票表現特別突出，小市值股票指數本週累計漲幅達到了4.5%。
Fundstrat的分析師Thomas Lee表示，考慮到候任總統川普的放鬆監管計劃以及當前美國股市普遍的“動物精神”，小市值股票和週期性股票還有進一步上漲的空間。
“川普看跌期權”這一概念，指的是市場上普遍存在的一種預期心理，即認為川普不會允許股市出現大幅下跌。
正如之前文章所提到的，這種預期心理源自於川普獨特的執政風格：他非常關注標準普爾指數的走勢，並將股市的表現視為其執政成效的重要指標，每當標準普爾指數出現大幅下跌時，他都會迅速調整政策方向。
Bahnsen Group的創辦人David Bahnsen認為，川普對金融市場的重視源自於他對曼哈頓金融精英階層認可的渴望：
“他一直渴望融入曼哈頓金融精英圈，但卻總覺得自己是局外人。”
因此，市場預期他上台後將推出一系列利多政策，包括大幅降低企業稅率、放寬金融監理等措施，這進一步增強了“川普看跌期權”的市場影響力。換句話說，美國股市正在“賭”川普絕對不會容忍股市暴跌。
“川普看跌期權”是否再次回歸？
華爾街對川普的回歸持樂觀態度，主要基於以下幾點預期：
首先，政策利好。市場預期川普將推出包括降低企業稅率（從21%降至15%）、大幅放寬管制（每推出一項新規則就取消10項舊規則）等利好政策。同時，他承諾上任第一天就將撤換美國證券交易委員會（SEC）主席根斯勒（Gary Gensler）。一些華爾街高層預計，在放寬管制等措施推動下，銀行業將迎來更多併購機會。
其次，個人特質。Bahnsen Group（管理資產650億美元）的David Bahnsen認為，川普對金融市場的重視源自於其對曼哈頓金融精英階層認可的渴望。"他一生都覺得自己是曼哈頓的局外人，從未獲得應得的認可與尊重。"這種心理特徵，某種程度上成為市場的"安全墊"。
再次，政策溫和預期。著名經濟學家魯比尼（"末日博士"）等人認為，川普對市場的重視，加上合適的顧問團隊，可能會讓其實際政策"更加溫和"。
然而，並非所有人都對“川普看跌期權”深信不疑。穆迪分析首席經濟學家Mark Zandi警告稱，市場過度樂觀情緒正在將股價推得太高，可能會導致“清算日”的到來。一些專家擔心，川普的大規模驅逐移民和巨額關稅政策可能會對勞動市場和經濟造成負面影響。
另外，摩根士丹利首席獨立董事Tom Glocer提醒，川普反覆無常的政治風格也可能引發市場波動，例如，如果他拒絕在第二任期結束後下台，市場可能會陷入混亂。
本文來源“華爾街見聞”，作者高智謀，FOREXBNB編輯：陳秋達。
