歷史總是重複上演。無論是2016年還是2024年，在川普勝選後，市場常常表現出一種下意識的“膝跳反應”：美股和美元的表現將普遍強於其他資產。
“川普2.0”之際，管理著5650億美元資產的基金經理人像上次一樣，真刀真槍地投入“川普交易”，看好美元、美股和小型股等。
然而，Sherwood News 11月13日的文章提出觀點稱，“川普交易”更多的是指川普勝選後市場的即時反應，而非可持續的、具有長期投資價值的策略，不等於“川普投資”。但縱觀“川普1.0”（2016年至2020年）四年，美國小型股、美元等資產表現不佳，未能如預期那樣上漲。
目前，市場仍然看好“川普交易”。但至於市場的後續發展，這次會像“川普1.0”時期一樣再度逆轉嗎？
“1.0”時期，“川普交易”整體以失敗告終2016年，美國小型股在川普意外勝選後的一個月曾領先大盤10%。
隨著時間跨度拉長，美國小型股在2016年至2020年美國大選日期間的表現明顯落後於大盤股（標普500）20%以上。儘管川普的減稅政策有利於美國國內企業，但小型股對此的反應卻較為平淡，表現甚至比不上其它發達市場的小型股。
從2016年到2020年，美元在“川普交易”的推動下也沒有表現強勁。美元指數和包括新興市場貨幣的彭博美元指數都出現了下跌，這與市場的初步預期相悖。
然後是美國股市。文章指出，美股在川普選勝後的表現的確優於MSCI全球市場指數，不過，美股這表現在拜登曾經勝選時也出現過，在歐巴馬的兩個任期也是如此。
美股上漲的功臣並非“川普交易”，這更像是“科技股交易”。
相比之下，美國股市表現較強的原因更在於科技股的引領，尤其是標普500指數和納斯達克100指數的強勢成長。科技巨頭的獲利能力是美國股市長期優於全球市場的主要原因，而這種增長更多是由於科技創新和全球化佈局，而非川普的政策推動。即使川普的稅改有助於提升企業獲利，但科技巨頭並非其主要受益者。
2024年，管理著5650億美元資產的基金經理人正在重新投入與川普相關的“交易”——即那些在川普2016年當選時流行的交易策略，諸如看好美國股市、美元和小型股等。
美國銀行的全球基金經理人的一個調查反映了，美國選舉結果公佈後投資者觀點的變化。目前，受訪的基金經理人仍青睞“川普交易”，認為美股仍是2025年市場的首選。
同時，他們認為美元是外匯市場中表現最好的貨幣。
然而，文章指出，“川普交易”應該叫做“川普反應交易”（reaction-to-Trump-winning trades），而不是“川普投資”。
儘管川普當選時市場通常會出現一系列反應，包括美元以及美股小型股的強勢表現，但這些“川普交易”並非長期的投資策略，而是更依賴川普勝選後的短期市場情緒。
現在的情況與2016年類似，但2024年的市場反應是否能夠持續？
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