林園：黃金沒有價值 即使回調一半也不會佈局

林園在《投資會客廳》分享對巴菲特投資看法及市場觀點

在即將召開的巴菲特股東大會前夕，林園投資董事長林園在《投資會客廳》直播欄目中分享了他對巴菲特投資策略的見解，並對黃金、醫藥等市場進行了分析。以下是林園分享的核心觀點：

1. 林園認爲中國醫藥工業總市值在20年內有望趕上甚至超過美國。他指出，儘管目前中國醫藥公司與美國存在巨大差距，但考慮到中國的人口基數和競爭力，這一目標是可實現的。

2. 林園透露，他的投資策略並非永遠滿倉，而是保持一定比例的現金儲備，大約不超過5%，以備關鍵時刻使用。

3. 林園明確表示不看好黃金投資，認爲黃金沒有價值，即使價格回調一半也不會考慮購買。

4. 在當前經濟環境下，林園認爲某些投資標的具有吸引力，如股息率可能達到6%-7%，對應的市盈率（PE）僅爲三倍或四倍，三四年即可回本。

5. 林園相信人民幣利率將長期處於下降趨勢，人民幣長期貶值的概率不大。

巴菲特的現金策略與市場操作

林園分析了巴菲特持有創紀錄現金的原因，認爲可能與美股長期上漲有關。他指出，巴菲特的現金資產比例達到22%，是1995年以來的最高水平，顯示出對美股高估值的防禦姿態。

林園還討論了市場操作的時機，表示在實際操作中，判斷何時加倉或減倉是非常困難的，因爲這涉及到人性的問題。他認爲美國股市自2008年以來一直處於牛市，但沒有人能準確判斷何爲高位、何爲低位。

中國醫藥行業的前景

林園對中國醫藥行業的前景持樂觀態度，認爲市場趨勢和人口老齡化是推動行業發展的關鍵因素。他預計，隨着中國醫藥公司逐漸走向世界，加之國內龐大的消費人羣，中國醫藥行業將迎來巨大的發展空間。

黃金投資價值

林園對黃金投資持否定態度，認爲黃金沒有價值，因爲其不產生利息，且過去100年中大部分時間黃金價格是下跌的。他強調，即使黃金價格回調，也不會考慮投資。

日本投資與人民幣利率趨勢

林園提到巴菲特對日本五大商社的投資，並表示自己也有類似的投資佈局。他認爲日本的特殊經濟狀況使得投資日本商社能夠帶來穩定的收益。同時，林園認爲人民幣利率將長期下降，人民幣長期貶值的概率不大。

林園還提到，A股市場中存在類似日本五大商社的資產，這些公司業務綜合、股權分散，但估值便宜，是值得投資的標的。