林园：黄金没有价值 即使回调一半也不会布局

林园在《投资会客厅》分享对巴菲特投资看法及市场观点

在即将召开的巴菲特股东大会前夕，林园投资董事长林园在《投资会客厅》直播栏目中分享了他对巴菲特投资策略的见解，并对黄金、医药等市场进行了分析。以下是林园分享的核心观点：

1. 林园认为中国医药工业总市值在20年内有望赶上甚至超过美国。他指出，尽管目前中国医药公司与美国存在巨大差距，但考虑到中国的人口基数和竞争力，这一目标是可实现的。

2. 林园透露，他的投资策略并非永远满仓，而是保持一定比例的现金储备，大约不超过5%，以备关键时刻使用。

3. 林园明确表示不看好黄金投资，认为黄金没有价值，即使价格回调一半也不会考虑购买。

4. 在当前经济环境下，林园认为某些投资标的具有吸引力，如股息率可能达到6%-7%，对应的市盈率（PE）仅为三倍或四倍，三四年即可回本。

5. 林园相信人民币利率将长期处于下降趋势，人民币长期贬值的概率不大。

巴菲特的现金策略与市场操作

林园分析了巴菲特持有创纪录现金的原因，认为可能与美股长期上涨有关。他指出，巴菲特的现金资产比例达到22%，是1995年以来的最高水平，显示出对美股高估值的防御姿态。

林园还讨论了市场操作的时机，表示在实际操作中，判断何时加仓或减仓是非常困难的，因为这涉及到人性的问题。他认为美国股市自2008年以来一直处于牛市，但没有人能准确判断何为高位、何为低位。

中国医药行业的前景

林园对中国医药行业的前景持乐观态度，认为市场趋势和人口老龄化是推动行业发展的关键因素。他预计，随着中国医药公司逐渐走向世界，加之国内庞大的消费人群，中国医药行业将迎来巨大的发展空间。

黄金投资价值

林园对黄金投资持否定态度，认为黄金没有价值，因为其不产生利息，且过去100年中大部分时间黄金价格是下跌的。他强调，即使黄金价格回调，也不会考虑投资。

日本投资与人民币利率趋势

林园提到巴菲特对日本五大商社的投资，并表示自己也有类似的投资布局。他认为日本的特殊经济状况使得投资日本商社能够带来稳定的收益。同时，林园认为人民币利率将长期下降，人民币长期贬值的概率不大。

林园还提到，A股市场中存在类似日本五大商社的资产，这些公司业务综合、股权分散，但估值便宜，是值得投资的标的。