美國資產“不香了”？德銀大膽預測：美元時代即將終結

德意志銀行：美元時代或將終結，全球金融體系面臨未知領域

德意志銀行外匯研究部門聯席主管George Saravelos提出，當前全球金融市場正經歷美國資產價格的同步暴跌，包括股票、美元和債券，這標誌着我們正在進入一個未知的金融領域。

Saravelos指出，儘管美元走勢變化，國際美元融資市場和跨貨幣基差仍然表現良好。他解釋說，在典型的危機環境下，市場會囤積美元流動性以確保美國資產基礎獲得融資，這種美元失衡最終會觸發美聯儲的互換額度。然而，市場對美國資產的信心似乎已經動搖，他們不僅沒有買入，反而在賣出。

德意志銀行認爲，特朗普政府正在鼓勵去美元化趨勢，以保護國際投資者免受美元流動性武器化的影響，這一趨勢的發展速度甚至超過了預期。

Saravelos警告說，旨在減少雙邊貿易失衡的政策實際上也相當於降低對美國資產的需求。他提到，日本作爲美國國債的最大官方持有者，降低日元估值的隱性談判目標意味着日本財務省有可能出售美國國債。

Saravelos還表示，鑑於美國威脅對中國徵收100%以上的關稅，貿易戰升級的空間已不大，下一階段可能是一場全面的金融戰爭，這場戰爭沒有贏家，將同時損害資產所有者和生產者的利益，最終的輸家將是全球經濟。

市場預期美聯儲將不願意再次救助槓桿對沖基金交易，但Saravelos認爲，如果混亂繼續加劇，美聯儲可能“別無選擇”，只能重新緊急購買美國國債。

值得注意的是，美國市場近日劇烈波動。由於美國總統特朗普暫緩實施部分對等關稅，美股週三暴漲，美元指數當天下跌0.04%，收於102.912。