全球不確定性加劇 印度央行有望延長創紀錄現金刺激計劃

印度央行預計擴大注資規模以保護經濟免受全球不利因素影響

分析師表示，印度央行將擴大向銀行體系的創紀錄注資規模，以保護印度經濟免受日益加劇的全球不利因素的影響。據IDFC FIRST Bank稱，印度央行預計將在本財年通過債券購買和外匯互換注入多達4萬億盧比（約合470億美元）的資金。SBM India則估計，印度央行今年上半年可能会注入高达两萬億盧比的資金。

提高流動性對於確保降息的有效傳導至關重要，尤其是在美國新關稅措施影響印度出口等風險不斷上升的情況下。印度央行在今年2月進行了五年來的首次降息，預計將於4月9日再次降息。分析人士稱，本週的降息將把基準利率推至三年新低。IDFC FIRST銀行的首席經濟學家Gaura Sen Gupta表示：“在過去的降息週期中，至少有兩萬億盧比的流動性過剩才能實現傳導。”

與此同時，印度央行可能希望保持銀行體系的盈餘，因爲4至6月將有約350億美元的遠期市場淨到期，可能再次導致現金赤字。如果央行選擇不在互換到期時展期，它就需要返還這些美元。Kotak Mahindra Bank Ltd.首席經濟學家Upasna Bhardwaj表示：“預計印度央行的遠期空頭頭寸將繼續需要進行展期或直接外匯互換，或額外的公開市場購買，以保持流動性過剩。”

印度央行上週出人意料地宣佈，4月份將再購買8000億盧比的資產，進一步提振債券市場。上週五，10年期印度國債收益率跌至6.46%，爲2022年1月以來的最低水平。野村控股預計該收益率未來幾個月將進一步降至6.25%。

流動性的推動使銀行系統從1月份的3.3萬億盧比赤字轉爲盈餘。十多年來最嚴重的現金短缺部分是由於央行出售美元造成的。Gaura Sen Gupta表示，新的購買“表明印度央行流動性管理的重點是在持續的基礎上實現系統盈餘”。