德國正式通過“里程碑”支出法案，寬鬆財政“範例”點燃歐洲債務擔憂

德國通過千億歐元財政方案，引發歐洲債務潮擔憂

德國聯邦參議院正式通過了一項千億歐元級別的財政方案，該方案由聯盟黨和社民黨聯合提出，標誌著德國《基本法》的重要修改終於邁過最後的立法障礙。這一支出計劃不僅重燃了外圍債務的恐慌，而且風險不僅限於外圍國家，法國和比利時的債務水平近年來也急劇上升。

德國財政支出計劃細節

德國的支出計劃包括以下要點：

這一方案將允許5000億歐元的額外信貸融資，重點用於基礎設施、氣候保護，同時放寬國防預算的債務限制，使各聯邦州能夠增加財政赤字。

市場反應與影響

市場對德國財政政策的轉變反應積極，認為這將有助於促進整個歐元區的增長。德國國債收益率較月初出現跳升，但市場普遍認為德國有能力在國防和基礎設施方面再投入數十億歐元，進而提振經濟增長。

然而，德國的這一政策變化也引發了對歐洲債務潮的擔憂。義大利、希臘、西班牙和葡萄牙基準債券的收益率較月初上漲逾30個基點，這些國家的債務負擔仍然是歐洲大陸最高的，使它們很容易受到利率上升的影響。

M&G Investments的投資組合經理Robert Burrows表示，如果德國接受赤字支出，其他國家可能會效仿，導致整個歐洲對債務採取更寬鬆的態度，這可能削弱人們對歐洲政府債券的信心，提高負債累累的國家的借貸成本。

Eurizon SLJ Capital首席執行官Stephen Jen分析發現，在27個主要歐盟成員國中，只有德國、荷蘭、瑞典和愛爾蘭有大幅增加財政支出的財政空間。他認為，公債收益率上升可能導致利差擴大，並加重歐洲其他國家的融資負擔，其中法國、西班牙和希臘最為脆弱。

歐盟各國財長也表達了對債券投資者將不願為更多國防支出提供資金的擔憂，擔心更廣泛的國防支出增加將加深債券市場的拋售。

不過，一些基金經理認為，更寬鬆的財政政策也會促進更快的經濟增長，整個歐洲的國債收益率都在同步上升，而息差幾乎沒有變化，這證明外圍國家的風險並不特別大。