德国正式通过“里程碑”支出法案，宽松财政“范例”点燃欧洲债务担忧

德国通过千亿欧元财政方案，引发欧洲债务潮担忧

德国联邦参议院正式通过了一项千亿欧元级别的财政方案，该方案由联盟党和社民党联合提出，标志着德国《基本法》的重要修改终于迈过最后的立法障碍。这一支出计划不仅重燃了外围债务的恐慌，而且风险不仅限于外围国家，法国和比利时的债务水平近年来也急剧上升。

德国财政支出计划细节

德国的支出计划包括以下要点：

这一方案将允许5000亿欧元的额外信贷融资，重点用于基础设施、气候保护，同时放宽国防预算的债务限制，使各联邦州能够增加财政赤字。

市场反应与影响

市场对德国财政政策的转变反应积极，认为这将有助于促进整个欧元区的增长。德国国债收益率较月初出现跳升，但市场普遍认为德国有能力在国防和基础设施方面再投入数十亿欧元，进而提振经济增长。

然而，德国的这一政策变化也引发了对欧洲债务潮的担忧。意大利、希腊、西班牙和葡萄牙基准债券的收益率较月初上涨逾30个基点，这些国家的债务负担仍然是欧洲大陆最高的，使它们很容易受到利率上升的影响。

M&G Investments的投资组合经理Robert Burrows表示，如果德国接受赤字支出，其他国家可能会效仿，导致整个欧洲对债务采取更宽松的态度，这可能削弱人们对欧洲政府债券的信心，提高负债累累的国家的借贷成本。

Eurizon SLJ Capital首席执行官Stephen Jen分析发现，在27个主要欧盟成员国中，只有德国、荷兰、瑞典和爱尔兰有大幅增加财政支出的财政空间。他认为，公债收益率上升可能导致利差扩大，并加重欧洲其他国家的融资负担，其中法国、西班牙和希腊最为脆弱。

欧盟各国财长也表达了对债券投资者将不愿为更多国防支出提供资金的担忧，担心更广泛的国防支出增加将加深债券市场的抛售。

不过，一些基金经理认为，更宽松的财政政策也会促进更快的经济增长，整个欧洲的国债收益率都在同步上升，而息差几乎没有变化，这证明外围国家的风险并不特别大。