德國財政擴張引發歐洲資產巨震，投資者擁抱“美麗新歐洲”

德國在數十年緊縮政策後承諾增加支出，導致歐洲資產劇烈波動。歐元有望創下2009年以來最佳單週漲幅，德國DAX指數創歷史新高，而債券市場暴跌，德國10年期國債遭遇1990年以來最糟糕的一周。投資者認為這可能只是一個開始，策略師們調高對歐洲經濟增長、企業盈利、聯邦借款和利率的預估，同時拋棄了歐元兌美元將跌至平價的悲觀看法。

摩根大通私人銀行全球投資策略師Madison Faller表示：“我們可能即將迎來一個‘美麗新歐洲’。隨著政策制定者努力定義歐盟的未來，新的行動方案正在浮現。”

市場反應

歐洲領導人在支持烏克蘭和快速發展防禦能力方面變得更加團結，德意志銀行宏觀研究和主題策略全球主管Jim Reid表示，他懷疑“全球投資者尚未完全理解和消化這一消息的重要性”。

瑞銀投資銀行的策略師表示，隨著消費者響應“經濟民族主義”的呼籲，更多的資金留在歐洲大陸，使歐元成為一種越來越有吸引力的儲備貨幣，與美元競爭。

德國DAX指數今年以來已經上漲了18%，而標普500指數則處於下跌狀態。今年最受投資者青睞的國防板塊目前上漲了69%。萊茵金屬公司的市值翻了一番。

花旗集團策略師Beata Manthey表示，如果支出計劃得以實施，到2029年，歐洲企業的平均利潤將以每年11%的速度增長，這比其他分析師普遍預測的9%要快。

根據美國銀行上個月公佈的一項調查顯示，淨12%的全球投資者表示他們增持了歐洲股票，這一比例高於1月份的1%。

隱憂仍存

俄烏衝突仍在延續，並將產生持久影響。德國當選總理Friedrich Merz的計劃還需要得到議會三分之二的批准，這就要求他贏得綠黨的支持，而綠黨有自己的要求。最終投票目前定於3月18日舉行。

荷蘭銀行策略師表示，他們預計歐元將再次走弱，並警告稱，美國對汽車製造商和製藥公司徵收的關稅可能會嚴重打擊經濟增長。

歐洲斯托克600指數本週迄今下跌0.2%，這是今年以來第二週下跌。隨著德國債券收益率的飆升推高了其他國家的利率，其他國家的政府可能會因借貸成本上升而承受壓力。

但就目前而言，投資者正把全部賭注押在更快的經濟增長上。高盛集團和三菱日聯金融集團等機構已經放棄了歐元兌美元匯率將達到平價的押注。對沖基金目前正在買入歐元對美元六個月後可能觸及1.20的期權，而一些對沖基金此前押注歐元兌美元將跌破0.95。

Union Bancaire Privee Ubp SA 外匯策略全球主管Peter Kinsella表示：“這對歐元來說真的是一件大事。你將看到許多基金開始平倉部分美元多頭頭寸。”他堅持歐元兌美元匯率為1.10的預測。他預計德國10年期國債收益率將突破3%，自2011年以來僅有一次達到這一水平，而整個歐洲的國債收益率都在走高。

UBP的Kinsella表示：“德國的公共債務水平相對較低，他們將發行大量債券。但其他國家的債務水平很高，而且他們仍在發行大量債券。因此，這將帶來混亂。”