德国财政扩张引发欧洲资产巨震，投资者拥抱“美丽新欧洲”

德国在数十年紧缩政策后承诺增加支出，导致欧洲资产剧烈波动。欧元有望创下2009年以来最佳单周涨幅，德国DAX指数创历史新高，而债券市场暴跌，德国10年期国债遭遇1990年以来最糟糕的一周。投资者认为这可能只是一个开始，策略师们调高对欧洲经济增长、企业盈利、联邦借款和利率的预估，同时抛弃了欧元兑美元将跌至平价的悲观看法。

摩根大通私人银行全球投资策略师Madison Faller表示：“我们可能即将迎来一个‘美丽新欧洲’。随着政策制定者努力定义欧盟的未来，新的行动方案正在浮现。”

市场反应

欧洲领导人在支持乌克兰和快速发展防御能力方面变得更加团结，德意志银行宏观研究和主题策略全球主管Jim Reid表示，他怀疑“全球投资者尚未完全理解和消化这一消息的重要性”。

瑞银投资银行的策略师表示，随着消费者响应“经济民族主义”的呼吁，更多的资金留在欧洲大陆，使欧元成为一种越来越有吸引力的储备货币，与美元竞争。

德国DAX指数今年以来已经上涨了18%，而标普500指数则处于下跌状态。今年最受投资者青睐的国防板块目前上涨了69%。莱茵金属公司的市值翻了一番。

花旗集团策略师Beata Manthey表示，如果支出计划得以实施，到2029年，欧洲企业的平均利润将以每年11%的速度增长，这比其他分析师普遍预测的9%要快。

根据美国银行上个月公布的一项调查显示，净12%的全球投资者表示他们增持了欧洲股票，这一比例高于1月份的1%。

隐忧仍存

俄乌冲突仍在延续，并将产生持久影响。德国当选总理Friedrich Merz的计划还需要得到议会三分之二的批准，这就要求他赢得绿党的支持，而绿党有自己的要求。最终投票目前定于3月18日举行。

荷兰银行策略师表示，他们预计欧元将再次走弱，并警告称，美国对汽车制造商和制药公司征收的关税可能会严重打击经济增长。

欧洲斯托克600指数本周迄今下跌0.2%，这是今年以来第二周下跌。随着德国债券收益率的飙升推高了其他国家的利率，其他国家的政府可能会因借贷成本上升而承受压力。

但就目前而言，投资者正把全部赌注押在更快的经济增长上。高盛集团和三菱日联金融集团等机构已经放弃了欧元兑美元汇率将达到平价的押注。对冲基金目前正在买入欧元对美元六个月后可能触及1.20的期权，而一些对冲基金此前押注欧元兑美元将跌破0.95。

Union Bancaire Privee Ubp SA 外汇策略全球主管Peter Kinsella表示：“这对欧元来说真的是一件大事。你将看到许多基金开始平仓部分美元多头头寸。”他坚持欧元兑美元汇率为1.10的预测。他预计德国10年期国债收益率将突破3%，自2011年以来仅有一次达到这一水平，而整个欧洲的国债收益率都在走高。

UBP的Kinsella表示：“德国的公共债务水平相对较低，他们将发行大量债券。但其他国家的债务水平很高，而且他们仍在发行大量债券。因此，这将带来混乱。”