特朗普貿易戰硝煙四起亞洲貨幣陷入空頭漩渦

2025-03-06 21:02

投資者維持對亞洲貨幣看空押注，評估全球貿易戰升級前景。

亞洲貨幣受特朗普關稅政策影響，投資者看空情緒增強

根據路透社週四的調查，美國總統唐納德·特朗普對主要貿易夥伴徵收關稅後，投資者在評估全球貿易戰升級的前景時，對大多數亞洲貨幣的看空押注仍然維持。調查顯示，對馬來西亞林吉特、韓元、新台幣和印尼盾的看空倉位較兩週前略有增加，而對泰銖的看空倉位也有所上升。

上個月，泰國央行在政府呼籲放寬政策以支持經濟並讓本幣貶值以促進出口背景下的，將利率下調了25個基點。儘管泰國央行的聲明更多地強調了經濟中的“結構性問題”，巴克萊銀行的分析師認為，全球貿易緊張局勢才是該國央行更為關注的問題。

泰國盤谷銀行的市場策略師普恩·帕尼奇皮布爾表示，隨著對特朗普關稅政策的擔憂加劇，市場參與者將逐漸增強對亞洲貨幣的看空信心，尤其是考慮到這些貨幣近期表現堅挺，因為賣空的風險回報可能會提高。

特朗普對來自墨西哥和加拿大的進口商品徵收25%的新關稅，以及對中國進口商品加徵一倍關稅的措施已於週二生效。儘管存在貿易緊張局勢，但鑑於美元普遍走弱以及對美國經濟增長放緩的擔憂，亞洲貨幣仍保持了相對的韌性。

帕尼奇皮布爾稱：“由於特朗普政策的不確定性以及對美聯儲進一步降息的預期不斷上升……在美國經濟復甦之前，市場參與者將不會大幅增加其看空倉位。”

受外國投資組合資金流出以及在岸市場和無本金交割遠期市場對沖增加的影響，印度盧比在2月份連續第五個月下跌，成為亞洲貨幣中被賣空最多的貨幣。星展銀行的分析師表示，印度的關稅稅率高於美國和其他亞洲國家，這使得印度經濟容易受到報復性關稅以及對等關稅措施的影響。

印度盧比和印尼盾是今年以來表現最差的亞洲貨幣，其中印尼盾上週跌至2020年3月以來的最低水平。與此同時，對人民幣的看空押注較兩週前有所緩解。自去年11月中旬以來，中國央行每日設定的人民幣官方中間價一直高於市場預期。再加上中國政府雄心勃勃的經濟增長目標以及對國內消費的支持力度加大，儘管美國加徵了更多關稅，仍有助於遏制人民幣的貶值。

對菲律賓比索的看空押注也降至2024年1月以來的最低水平，巴克萊銀行的分析師認為，與其他亞洲貨幣相比，菲律賓比索表現出色，這得益於模型資金流向的減少以及當地美元需求相對不足。對今年表現最佳的亞洲貨幣——新加坡元的看空押注基本沒有變化。