中信建投：2月港A股表現較好 美股表現不佳 看好黃金和AI應用

中信建投研報：2024年全球資產表現及2025年經濟預測

中信建投最新研報指出，2024年2月A股和港股市場表現較好，而美股表現不佳。債券市場表現平平，黃金、有色金屬和豆粕表現較好，石油表現不佳。

全球經濟預測

中信建投預測2024年第四季度萬得全A和萬得全A非金融的ROE分別為7.16%和6.23%，預計2025年第一季度分別為7.06%和6.18%，分析師預期相比上月有所下調。2024年第三季度的ROETTM分別為7.77%和6.94%。

基於三週期（庫存週期+產能週期+人口周期）對萬得全A指數2025年第一季度的內在價值估計為5,289點區間（2025年第二季度為5,343點）；預測A股價值於2025年第三季度進入下行階段。

中信建投還預測美國GDP同比高點在2025年第一季度，日本GDP同比的高點在2025年第二季度，歐元區GDP同比高點在2025年第二季度。預測日元相對美元的弱勢將好轉，歐元未來或相對美元強勢；預測美元計價的黃金將繼續走強。

全球資產配置策略

多資產配置絕對收益@低風險組合，本週回報0.16%，本月回報0.16%，今年以來相對中債（總財富）指數超額收益0.39%；全球多資產配置絕對收益@中高風險組合，本週回報0.29%，本月回報0.29%，今年以來相對萬得FOF指數超額收益0.87%。

A股行業和風格輪動

基於財務報表、分析師預期和行業中觀數據構建的行業景氣度指標顯示，農林牧漁、有色金屬、通信和銀行的景氣度較高。消費者服務和綜合的關注度從高位下降；最近一周“有色金屬”、“建材”、“商貿零售”、“房地產”和“通信”行業的機構關注度在提升。通信、傳媒、電腦、家電、汽車、商貿零售、機械行業處於觸發擁擠指標閾值的狀態（流動性、成分股一致性），並處於持續擁擠狀態；近期整體擁擠信號和擁擠行業數量低位抬升。