根據FOREXBNB的報導，光大證券在其研究報告中指出，目前A股市場的估值接近2010年以來的平均值。隨著政策的積極推動，預計中長期資金和前期盈利效應所吸引的新增資金將加快流入市場，這可能會進一步推高A股市場的估值。在配置策略上，建議關注科技成長和消費兩大主線。科技成長領域應關注政策在資本市場有映射的TMT、機械設備、電力設備等行業；消費領域則應重點關注以舊換新和服務消費，包括家電、消費電子、社會服務、商貿零售等。
光大證券的主要觀點包括：
本週A股市場有所回暖
受風險偏好提升等因素影響，本週A股市場出現回暖跡象。A股市场本週普遍上涨，主要寬基指數均有所收漲。在這些指數中，科創50本週涨幅最大，達到7.1%，而上證50漲幅最小，為0.8%。行業方面，本週申万一级行业表现分化，通信、機械設備、電子等行業表現較好，而煤炭、傳媒、房地產等行業跌幅較大。
科技風潮可能擴散的方向
自春節以來，市場整體表現良好，尤其是科技板塊表現突出。截至2月21日，上證指數累計上漲4.0%。在行業方面，科技類行業表現尤為搶眼，電腦、傳媒、通信、電子、機械設備等行業漲幅領先，分別達到了26.2%、15.3%、14.7%、13.8%和13.5%。
春季行情可能出現的雙主線
從歷史規律來看，春季行情中市場通常表現為單一主線，但也出現過雙主線的情況，如2015年春季行情中成長和消費板塊均表現良好，2020年春季行情中消費和成長板塊同樣表現不錯。
當前市場情緒積極，加之多重利好因素，今年春季行情可能呈現兩條主線。市場情緒目前較為積極，2月21日市場成交額突破2萬億元，高成交額有望容納多條主線。展望未來，受中美關係緩和、兩會政策催化、AI敘事短期內難以證偽等因素影響，市場情緒可能繼續保持活躍，今年春季行情很可能出現兩條主線。
除了科技，消費板塊在潛在政策催化和低交易擁擠度下，未來可能最值得關注。
一方面，消費是當前政策的重點發力方向，未來有望迎來政策催化。從近期的重要會議來看，消費是政策的重點領域，2024年12月中央經濟工作會議將“提振消費”列為2025年經濟工作的重點任務之首，2024年12月政治局會議也強調“大力提振消費，全方位擴大國內需求”。隨著兩會的臨近，市場關注點可能逐漸轉向政策領域，消費板塊有望迎來政策催化。
另一方面，消費板塊目前的交易擁擠度較低，即使政策預期未能實現，下行風險也相對有限。與科技板塊的高擁擠度不同，消費板塊的交易擁擠度較低，處於2010年以來的低位。低交易擁擠度意味著即使政策預期落空，股價發生踩踏的可能性較低，下行風險相對有限。
積極把握春季行情，關注科技及消費兩大主線
政策的持續支持和賺錢效應帶來的資金流入有望進一步提升市場估值。目前A股市場的估值接近2010年以來的平均值，隨著政策的積極推動，中長期資金和前期盈利效應所吸引的新增資金可能加快流入市場，這可能會進一步推高A股市場的估值。
在配置策略上，建議關注科技成長和消費兩大主線。科技成長領域應關注政策在資本市場有映射的TMT、機械設備、電力設備等行業；消費領域則應重點關注以舊換新和服務消費，包括家電、消費電子、社會服務、商貿零售等。
風險分析：政策力度不及預期；中美关系显著恶化；市場情緒大幅下降。
