昨日市場經歷了波動後出現反彈，創業板指數漲幅領先，北證50指數漲幅超過5%。滬深兩市全天成交額達到1.72萬億元，較前一交易日減少781億元。在板塊表現上，人形機器人、半導體、可控核聚變、算力等板塊漲幅領先，而銀行等少數板塊出現下跌。截至昨日收盤，滬指上漲0.81%，深成指上漲1.46%，創業板指數上漲2.03%。
在今日的券商晨會中，國泰君安提出了2025年從宏觀角度出發的三條投資主線；國金證券則指出，交換機行業正面臨重大變革，國內AI的發展為國產交換機廠商帶來了機遇。
國泰君安：2025年宏觀視角的三條投資主線
國泰君安分析認為，2025年從宏觀角度出發的三條投資主線包括：1）新一輪的AI科技競爭。各國貨幣背後是勞動生產率的競爭，AI科技競爭不会是一场零和游戏；歷史上逆全球化的經驗顯示，科技競爭主要集中在前两大经济体之间。2）中國國內外的再平衡。市場可能高估了財政貨幣政策解決經濟問題的能力，結構性改革才是關鍵；服務價格的重要性超過了商品價格，補貼型財政政策的方向比規模更為重要；社會保障的完善將促進服務消費的繁榮；治理“內捲”有助於產能的清理，以及從GDP轉向GNP的產能輸出。3）對沖不確定性。如果產業趨勢尚不明朗，大國之間的競爭影響尚不清晰，黄金作为對沖不確定性的工具将更加受益。
國金證券：交換機行業迎巨大變革，國內AI發展帶動國產交換機廠商機會顯現
國金證券指出，AI行業的發展給交換機行業帶來了巨大的變化，隨著國內AI行業的發展，國產高速率交換機在訓練側應用和國產中速率交換機在推理側應用即將起量。CPO、OCS、白牌等有望成為國內交換機行業的戰略高地，相關佈局的企業值得投資者重點關注。
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