昨日市场经历了波动后出现反弹，创业板指数涨幅领先，北证50指数涨幅超过5%。沪深两市全天成交额达到1.72万亿元，较前一交易日减少781亿元。在板块表现上，人形机器人、半导体、可控核聚变、算力等板块涨幅领先，而银行等少数板块出现下跌。截至昨日收盘，沪指上涨0.81%，深成指上涨1.46%，创业板指数上涨2.03%。
在今日的券商晨会中，国泰君安提出了2025年从宏观角度出发的三条投资主线；国金证券则指出，交换机行业正面临重大变革，国内AI的发展为国产交换机厂商带来了机遇。
国泰君安：2025年宏观视角的三条投资主线
国泰君安分析认为，2025年从宏观角度出发的三条投资主线包括：1）新一轮的AI科技竞争。各国货币背后是劳动生产率的竞争，AI科技竞争不会是一场零和游戏；历史上逆全球化的经验显示，科技竞争主要集中在前两大经济体之间。2）中国国内外的再平衡。市场可能高估了财政货币政策解决经济问题的能力，结构性改革才是关键；服务价格的重要性超过了商品价格，补贴型财政政策的方向比规模更为重要；社会保障的完善将促进服务消费的繁荣；治理“内卷”有助于产能的清理，以及从GDP转向GNP的产能输出。3）对冲不确定性。如果产业趋势尚不明朗，大国之间的竞争影响尚不清晰，黄金作为对冲不确定性的工具将更加受益。
国金证券：交换机行业迎巨大变革，国内AI发展带动国产交换机厂商机会显现
国金证券指出，AI行业的发展给交换机行业带来了巨大的变化，随着国内AI行业的发展，国产高速率交换机在训练侧应用和国产中速率交换机在推理侧应用即将起量。CPO、OCS、白牌等有望成为国内交换机行业的战略高地，相关布局的企业值得投资者重点关注。
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