FOREXBNB觀察到，日本央行即將提前完成其在二十年前金融危機期間從困境銀行購買的資產的銷售工作，這使得市場對其持有的大量交易所交易基金（ETF）的未來產生了關注。

根據日本央行最新的賬戶報告，截至2月10日，日本央行持有的股票資產賬面價值達到528億日元（約合3.45億美元）。考慮到過去幾年每月約100億日元的出售速度，預計日本央行將在大約五個月的時間內處理完所有剩餘資產。日本央行曾在2015年表示，計劃在2026年3月之前完成這些股票的出售。

對於投資者而言，這是一個重要的考量點。許多日本央行的觀察者認為，央行不太可能同時出售從銀行購買的股票資產和ETF，因為這可能會引起市場動盪。提前完成銀行股票資產的出售增加了一種可能性，即日本央行可能最早在今年通過與市場參與者討論，來表明其出售ETF的意圖。

ETF持有量是日本央行行長植田和男政策拼圖的最後一塊。在尋求解除其前任實施的超寬鬆政策的同時，植田和男在加息和取消收益率曲線控制機制時，並未提及具體的ETF計劃。

在過去的12個月中，植田和男已經三次加息，並宣布了通過出售大量政府債券來實施量化緊縮的計劃。這位行長上個月重申了他長期以來的立場，即他需要更多時間來考慮ETF的命運，因為這是一個複雜的問題。

根據最新的賬戶數據，日本央行持有的ETF賬面價值約為37萬億日元（約合2420億美元）。根據日本央行的一份報告，按市值計算，這些資產在9月底的價值為70.3萬億日元。

日本央行於2010年12月開始購買股票基金，作為旨在刺激通脹的貨幣刺激計劃的一部分。前行長黑田東彥大幅擴大了資產購買規模，使日本央行成為日本股票的最大單一持有者，之後他的繼任者植田和男在去年3月正式停止了這些操作。

與ETF相比，日本央行購買的銀行股票資產的規模要小大約15倍。日本央行於2002年11月開始購買這些資產，並持續了大約兩年，目的是通過幫助銀行解決嚴重的不良貸款問題來維護金融體系的穩定。在全球金融危機之後，日本央行在2009年2月至2010年4月期間恢復了購買。

儘管與日本央行持有的ETF相比，銀行股票的規模相對較小，但日本央行花了大約10年的時間才接近從其資產負債表上剝離所有股票資產。日本央行最初於2007年10月開始出售這些股票，一年後由於全球金融危機而暫停出售。2015年底，日本央行表示將在2016年4月恢復出售，並將出售期限延長至10年。

隨著日本擴大財政支出，日本央行持有的ETF的命運已經引起了一些政界人士的注意，儘管日本已經背負著發達國家中最大的公共債務負擔。日本立憲民主黨呼籲將這些資產的所有權移交給政府，以便用於資助兒童保育措施。

一些分析師表示，一種選擇是複製香港在1998年股市干預後的做法，當時香港通過將其持有的股票資產匯集到一個新的上市工具中來處置這些資產。他們表示，日本也可以創建一個實體，在合適的時機向市場出售，或者在場外向長期機構投資者提供這些資產。

儘管人們對這一問題的興趣越來越大，但日本央行沒有必要急於處置其股票基金資產。在截至2024年3月的財年，日本央行從ETF股息中獲得了1.2萬億日元的收入。在日本央行支付給銀行的利息成本勢必隨著其貨幣政策正常化進程而進一步上升之際，這一資金流預計將繼續為日本央行的財務狀況提供可觀的支持。

自2021年以來，日本央行出售銀行股票的平均速度為每月111億日元。如果日本央行對其ETF資產採取完全相同的方法，這一過程將需要279年。