日本央行本週四的貨幣政策會議備受矚目。儘管市場普遍預期短期內利率將維持不變,但對未來升息的預期卻不斷升溫。

路透最新調查顯示,95%的的經濟學家認為,日本央行將在未來三個月內調高政策利率。这一比例显著高于10月份調查中的67%。

花旗認為,日央行年內升息可能性降低,明年1月或有動作;摩根大通提醒,如果日本央行12月意外升息,日圓將出現大幅波動,美元兌日圓匯率初始跌幅可能在1%至2%之間,甚至可能超過今年7月升息時的跌幅。

美銀則認為,日央行有延遲至3月才升息的可能。

花旗:日央行年內升息可能性降低,明年一月或有動作

花旗銀行最新發布的日本經濟調查報告顯示,日本央行今年底升息的可能性較低,但明年1月或將採取行動。

花旗認為,雖然日本經濟數據顯示出一些正面訊號,日本製造業信心略有改善,但整體經濟仍處於復甦階段。

大型製造商的商業信心指數略有上升,主要得益於汽車和生產機械製造業的改善。然而,電氣機械製造業因科技週期放緩而表現疲軟。

另外,花旗表示,日本企業普遍面臨嚴重的勞動力短缺問題。日本企業計畫在2024財年增加10%的資本支出,但勞動力短缺和成本上升可能限制這項計劃的完全實現。

日央行本週或“按兵不動”?明年一月升息預期升溫 - 圖片1

花旗認為,考慮到通膨壓力有所緩解,且全球經濟前景存在不確定性,日本央行今年底升息的可能性較低。

然而,隨著日本經濟逐漸恢復活力,預計日本央行將在明年1月採取升息措施,以應對潛在的通膨壓力。

摩根大通:如果日本央行12月意外升息,日圓將出現大幅波動

摩根大通最新報告指出,儘管市場對日本央行本週升息的預期有所降溫,但這主要是由於一些未經證實的媒體報道所致,央行仍存在意外升息的可能性。

“考慮到日本央行官員的公開表態,暗示繼續升息,我們仍然維持12月升息的預測。”

日央行本週或“按兵不動”?明年一月升息預期升溫 - 圖片2

摩根大通表示,如果央行真的意外升息,考慮到當前市場對升息的低預期,美元兌日圓匯率可能出現較大幅度的下跌,初始跌幅可能在1%至2%之間,甚至可能超過今年7月升息時的跌幅。

不過,相較於7月,目前的市場環境存在一些不同之處,可能限制日圓的升值幅度。例如,目前市場對日圓的投機性空頭部位較少,且日本央行行長不太可能發表過於強硬的言論。

美銀:日本央行或明年1月加息,同時有延遲至3月的可能

美銀證券最新發布的研發指出,日本央行可能在12月的貨幣政策會議上維持政策不變,同時,明年1月的升息有將延後至3月的可能。

美銀指出,綜合日本央行總裁的聲明來看,雖然經濟數據向好,但全球經濟情勢的不確定性以及對薪資成長持續性的擔憂,使得日本央行在升息問題上持謹慎態度。

日央行本週或“按兵不動”?明年一月升息預期升溫 - 圖片3

美銀認為,基本預測下,日本央行未來可能會在2025年1月將利率上調25個基點至0.5%,隨後在2025年7月亮盤2026年1月分別升息25個基點。

目前,市場對日本央行是否會在1月延遲升息至3月仍存疑慮。美銀認為,1月加息的可能性更高。

要原因在於,首先,日本央行需要更多時間收集企業回饋,以便更全面地評估通膨情勢。而最新的企業回饋則需要等到明年1月才能集齊。

其次,1月是日本央行發布“展望報告”的月份,這為其傳達政策意圖提供了更合適的時機。

最後,考慮到年末市場流動性較差,12月升息可能引發市場波動,因此從風險管理角度來看,1月升息更為穩妥。

然而,若美國經濟政策出現重大變動,日本央行可能將升息延至3月。

不過,拖太久也有風險。有交易員稱,如果日本央行明年1月未能升息,可能引發市場對央行是否真的能夠升息的不信任感,日元可能會回到150的高位。美銀表示:

“如果日本央行將升息延後到3月,套利交易主題很有可能會捲土重來,日圓可能會再次貶值至155或略低於11月觸及的157水平。”

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