根據FOREXBNB的報導，華創證券在其研究報告中指出，當前DeepSeek行情的市場環境與23/1至23/4期間的ChatGPT行情相似，都是在經歷了充分的調整後，由科技因素推動的結構性市場行情。當前的交易更为活跃，預計漲幅和交易熱度將更快達到高點。在ChatGPT行情中，全A日均成交額約為9800億，而本輪則達到了1.4万億。

華創證券的主要觀點包括：

1. 當前DeepSeek行情的市場環境與23/1至23/4期間的ChatGPT行情相似，都是在經歷了充分的調整後，由科技因素推動的結構性市場行情。

2. 當前的交易更為活躍，預計漲幅和交易熱度將更快達到高點。在ChatGPT行情中，全A日均成交額約為9800億，而本輪則達到了1.4万億。

3. 從漲幅、估值、交易熱度和概念容量的綜合對比來看，本輪DeepSeek行情可能還有上升空間。

①漲幅可能還有上升空間：本輪DeepSeek行情的上漲速度更快，但與ChatGPT行情相比，漲幅仍有上升空間。ChatGPT指數在23/1至23/4期間的漲幅為74%，而DeepSeek指數自1/20起（截至2/10，下同）的漲幅為58%。

②估值處於中等水平，可能還有上升空間：本輪DeepSeek行情啟動以來，TMT指數的PE-ttm從48倍上升到53倍，上升幅度為10%，所處2010年以来的分位数從39%上升到54%；與ChatGPT行情相比，TMT指數的PE-ttm從37倍上升到49倍，上升幅度為32%，所處分位数從15%上升到38%。

③交易熱度距離高點還有上升空間：以成交額佔全A比重/自由流通市值佔全A比重來衡量交易熱度，當前TMT指數的交易熱度為1.9，處於2010年以來的92%分位，距離23/4 ChatGPT行情的峰值2.3還有上升空間。

④本輪DeepSeek相關公司的容量及擴張速度均超過ChatGPT：春節後4個交易日內，DeepSeek指數成分股從24家增加到108家，市值佔全A比從1.1%上升到2.9%，而ChatGPT成分股在23/1至23/4期間從33家增加到108家，市值占比從0.4%上升到2.0%。

⑤行業分佈：TMT+消費應用，DeepSeek涵蓋更多高端製造。DeepSeek和ChatGPT的成分股主要集中在TMT板塊，其中計算機和傳媒佔比較高，下游應用兩者都涉及較多的AI+消費，包括商貿零售、社服、家電、輕工等行業。不同的是，除了消費领域外，DeepSeek概念股還涵蓋了軍工、有色、鋼鐵等高端製造業。