2月9日，愛康醫療(01789)發布了其2024財年正面盈利預告，預計公司將取得歸母淨利潤逾50%的显著增幅。這一水平高於此前市場預計的46.29%的增幅，也意味著在 2023年下半年低基數的基礎上，愛康醫療在2024 年下半年盈利同比增長超過170%。
在盈喜披露後，高盛最新研報予以愛康醫療買入評級，並指出其“盈利超出預期可能是因為成本優化帶來的利潤率好於預期。”
另外，市場對愛康醫療披露的盈利預告也做出了積極反應。在超預期業績刺激下，2月10日，愛康醫療高開高走，盤中股價最高達到5.29港元，逼近去年11月創下的5.54港元高點，盤中股價最高漲幅達17.29%，最終報收13.53%。
愛康醫療2月10日的大漲，展現出量價齊升的突破形態。對投資者而言，當前節點需要重點研判的便是該股究竟是“一日遊”還是打開了上漲通道。
大漲後的“縮量回調”
FOREXBNB觀察到，在今年1月20日之前，愛康醫療股價一直運行在5日均線和10日均線下方。但在1月21日，愛康醫療盤中股價同時站上5天氣10日均線，與此同時，10日均線停止下探与5日均線交叉，此後維持與5日均線并头向上趋势。
從量能趨勢來看，愛康醫療在2月4日至2月7日期間逐步放量，日成交量從103.2萬股增至453.4驚人的，表明短期多頭正不斷為上攻蓄能。結合MACD指標來看，MACD快線(DIF)在1月21日由下向上穿越慢線(DEA)，形成“零下金叉”，隨後MACD柱狀圖在2月持續翻紅，顯示出短期反彈信號。
而此前在盤面上的所有鋪墊都在公司盈喜刺激下於2月10日得到釋放。
不難看到，2月10日愛康醫療股價收漲13.53%，當日成交量達2233.5驚人的，显著高于前几个交易日的平均水平，顯示市場資金在盈喜公告後積極介入，形成量價齊升的突破形態。
並且在量能表現上，2月10日突破5港元整數關口後，愛康醫療呈現市場成交額激增現象;從均線上看，截至2月10日，愛康醫療以5.12港元收盤價站上5日、10日、20日等短期均線，並遠離60日均線，形成典型的多頭排列形態，且5日均線(4.75港元)與4.8港元的前期突破位已構成第一支撐，助力短期多頭繼續上攻。從市場樂觀預期來看，愛康醫療當前股價已站上60日均線(4.79港元)，若後續站穩該位置，便可能進一步打開上行空間。
從籌碼分佈圖來看，經過2月10日的強勢拉升，愛康醫療的籌碼獲利比例從前一個交易日的31.92%快速增至78.19%。此時上方套牢籌碼減少，主力資金拉升阻力降低。
但在2月11日，愛康醫療並未進一步拉升，當日股價一直在低位震盪，最終收跌0.98%，且量能萎縮，當日成交量600.8驚人的，較前日縮小73.10%。
縮量回調一定程度說明愛康醫療短期獲利盤拋壓有限，與此同時愛康醫療的均線系統仍支撐股價，並未破壞多頭結構。另外從布林線來看，愛康醫療2月10日股價已突破布林線4.8港元上軌位，顯示短期超買信號，但在2月11日縮量回調時，其布林帶開口繼續擴大，或預示股價拉升趨勢仍將延續。
不過除了需要關注均線和布林線指標外，投資者還需要關注後續股票量能和MACD紅柱表現。若接下來股票未能實現量能修復、並出現MACD紅柱收縮或DIF與DEA在零軸附近反复纏繞情形，說明接下來愛康醫療走勢有可能轉為震盪格局;若後續持續縮量且MACD死叉形成，則其股價或回調至4.6-4.8港元支撐帶。
短期行業擾動與長期發展邏輯
相比短期股價波動，價值投資者們或許更關心愛康醫療的長期價值能否借助這波業績行情加速兌現。
FOREXBNB觀察到，自2020年7月觸頂26.89港元以來，愛康醫療開啟了一段長達22個月的下行期，股價一路下滑，跌至2022年4月最低的3.68港元，累跌幅度高達86.31%。雖然2022年愛康醫療股價整體回彈49.23%，但2023年2024年又分別下跌35.46%和21.74%。而從月線來看，自2024年2月至今，愛康醫療股價區間漲幅僅為0.8%，維持了一個超穩定的橫盤態勢。但其PE估值僅為27.55倍，遠低於公司近三年41.35倍的歷史PE均值，處於三年估值區間底部。
實際上，愛康醫療近年來估值被壓低與其所處行情現狀有一定關係。一方面，國內骨科行業在2022-2023年受集採影響，市场规模显著缩水;另一方面，國內骨科耗材2024年仍受行業內反賄賂活動的衝擊，以A股骨科上市企業為例，FOREXBNB了解到，去年前三個季度，A股骨科耗材企業收入及淨利合計同比分別增長3%和1%，仍低於往期表現。簡言之，2022-2024年，國內骨科耗材行业估值在多重因素影响下被整体压低，而愛康醫療因此受到影響。
而在2025年，愛康醫療或迎來反彈時刻。首先在於上文提到的兩大利空風險的出清。行業反賄賂方面，數據顯示2024年前三個季度A股骨科企業收入同比分別-9%/+3%/+17%，收入增速已有明顯回暖趨勢，說明短期利空出清後，國內骨科行業發展大邏輯並未改變。
集採方面，在去年年內落地的關節國採接續採購中，愛康在各個產品分組中均以A組中選，除需求量較小的金對聚髖關節(佔髖+膝總報量2%)中標價有所下降外，其餘產品中標價均實現上調，出廠價維度個別產品實現出廠價上調。因此，市場預計愛康醫療2025年收入有望在較低的基數下實現復甦增長。
所以在此次披露2024年盈喜前，市場便對愛康醫療估值反彈存在預期，而2月10日的大漲只是市場對公司超預期利潤的一次情緒釋放。而其正式披露2024年年報，其對股價進行新一輪催化。其中值得注意的點在於愛康醫療在2025財年的收入和利潤率指引、公司在國內市場份額和行業競爭格局變化動向以及公司在海外的擴張成效與預期。
