FOREXBNB獲悉，華爾街金融巨頭高盛在參加了於內華達州拉斯維加斯舉行的2025年國際消費性電子產品展覽會(CES)數位醫療健康專場，並且在與引領數位醫療健康革命的公司和專家會面後，高盛重新審視了評估該行業的整體框架，並點明“AI+醫療”將成為該產業吸引全球資金最核心的投資主題。高盛在最新發布的研究中，強調該機構對於“AI+醫療”領域最前線醫藥健康公司雅培(ABT.US)與Teladoc Health(TDOC.US)的“買入”評級，並認為股價潛在漲幅空間巨大，同時還看漲另一“AI+醫療”領導者iRhythm Technologies(IRTC.US)。
在高盛發布這份研究的幾乎同一時間，國會披露數據顯示，有著“國會山莊神”稱號的南希·裴洛西在去年年底和今年年初大幅增持谷歌(GOOGL.US)、亞馬遜(AMZN.US)以及其他幾家美國大型科技巨頭的權益衍生性商品資產持倉，並且也選擇新配置Tempus AI(TEM.US)與Vistra Energy(VST.US)這兩隻同樣大幅受益於AI投資熱潮的“AI投資新勢力”。
專注於科技驅動醫療發展Tempus AI可謂佩洛西“新寵”，在佩洛西持倉公佈後，Tempus AI股價截至週二美股收盤暴漲超35%，夜盤期間繼續暴漲近20%。Tempus AI技術平台結合了生成式人工智慧(即生成式AI)、機器學習(ML)、基因組學、以及臨床數據分析來推動精準醫學領域的發展
2025年伊始，與“AI+”相關聯的最強投資主線已悄悄顯現，那就是“國會山莊神”裴洛西用真金白銀押注，以及華爾街大行高盛最新覆蓋的“AI+醫療”。人工智慧+，簡稱“AI+”，即指稱將OpenAI等科技巨頭所引領的“AI大模型/生成式AI應用/AI代理商”與各行各业深度融合，推動產業創新發展提速以及生產力革新的一種最前沿概念。
作為英偉達的掌舵人，有著“AI教父”稱號的黃仁勳已經不只一次在各種公開場合將“AI+醫療科學/生物學”稱為全球技術領域中“下一場驚人的革命”。他甚至在一場會議中放言，大家必須學會電腦的時代過去了，生物學以及医学才是人类未来。
生成式AI與醫療/醫藥/製藥領域的深度融合，已大力推動多項細分領域取得積極研發進展，特別是在藥物發現、基因編輯、疾病診斷、病患監護和醫療影像分析等方面，預計2025年可能將湧現一大批與“AI+醫療”相關的極具商業前景的突破式研究成果。2024年諾貝爾化學獎得主德米斯·哈薩比斯甚至放出豪言：今年底前很有可能會有一些人工智慧設計的藥物進入臨床試驗階段。哈薩克斯解釋道，他領導的Isomorphic Labs專注於將藥物研發過程從十年或更長時間縮短至“幾週或幾個月”。
融入AI大模型的醫療技術背後，可能都離不開“英偉達高性能AI GPU+CUDA生態平台”所提供強大的人工智慧算力支撐，英偉達不僅提供GPU硬體，也提供了一套完整的配套加速軟體工具和函式庫，以支持醫療融合AI技術的發展模式。
GMI Research最新研究報告顯示，2022年融合AI科技的醫療保健市場價值僅約為104億美元，預計2030年可望達到1899億美元，在此期間的年複合增速(CAGR)鋼彈43.7%。GMI Research表示，在分析極度復發的醫療數據時，AI往往能夠以更短的時間和更低的成本執行任務，從而大幅優化患者、醫生和醫院管理人員之間的聯繫;并且该机构預計AI可望全面應用於醫學影像與快速診斷、藥物發現、醫療手術輔助機器人、基因層級的精準醫療、藥物模擬篩選以及蛋白質結構預測等領域，大幅縮減產品創新週期、全面提高現代醫學的精準率以及在同樣的時間內覆蓋更大範圍的患者。
數位元健康將成為全球醫療保健生態系統的“C位元”
在最新發布的這份研究報告中，高盛表示在CES 2025展會結束後，認為數位健康平台的市場投資熱度可能會繼續保持可觀，重點將放在數位健康深度融合生成式AI、監測體系、消費者健康與醫療科技的進一步融合，以及慢性病管理上。同時，商業模式和獲利模式仍在繼續發展，这可能将导致不同公司和市场类别的采用率出现显著差异。在高盛關注的美股範圍內，最為看好雅培(“買入”評級)、iRhythm(“中性”評級)以及Teladoc Health(“買入”評級)，高盛認為這些公司在利用數位健康和消費者健康領域的成長趨勢，以及將生成式AI整合進核心業務方面處於最佳位置。
高盛分析團隊認為，對於數位健康平台的積極投資以及該行業積極創新步伐仍然意義重大。國際消費電子展(CES)展示了數百家處於遠端患者監測、遠距醫療以及行為矯正領域早期發展階段的公司。
高盛表示，數位醫療健康領域成熟的市場領導者(比如雅培)也在縮小消費者健康與醫療技術之間的差距，Dexom透過與Oura的合作也做到了這一點。在國際消費性電子產品展覽會上，雅培展示了其廣泛的糖尿病管理工具平台，包括圍繞Lingo平台進行的重要推廣活動;而Dexom則在一個關於普通人工智慧以及生成式人工智慧與醫療設備整合的專題討論中亮相。
儘管支持數位健康的基礎設施建設尚不完善，但消費者對該類型健康領域的興趣和投入顯然日益濃厚。醫療保健公司已開始推出僅面向消費者且無需處方即可購買的生成式AI服務。有趣的是，不同於面向企業端所需的龐大基礎設施資源，直接面向消費者的數位健康領域不需要進行太大規模的結構性變革。
高盛預計，在生成式AI推動之下，消費者透過數位健康科技與其個人健康狀況的互動頻率增加，將成為數位健康普及的最直接驅動力。未來，高盛預計更多以“AI+醫療”为重点的数字健康将引领从被动醫療向积极主动醫療的转变，但在此之前，需要对醫療系统、提供者以及患者的激勵機制進行對應規模的調整。
儘管深度融合AI的數位健康解決方案備受青睞且前景廣闊，但其商業牽引力相對於投資水準而言較為有限。據Rock Health统计数據，2024年，497項數位健康交易共籌集了約101億美元的創投(以美元和交易量計算，年比基本持平)。這項投資水準仍遠低於2021年的峰值，這可能反映出人們對該技術長期價值主張的樂觀態度與該類別在股市表現不佳之間的平衡(與2021年6月的峰值相比，KDOCP數位健康指數下降了45%，而同期標普500指數上漲了63%，羅素2000指數上漲了1%)。
從長遠來看，高盛分析團隊認為關於數位健康模式是否會成為全球醫療保健生態系統中更重要的一環，投資機構普遍認為不會有太多爭議。技術進步、報銷覆蓋範圍的擴大以及向更積極主動的健康管理模式轉變，都將促進這一領域的成長態勢。儘管如此，高盛認為該行業的醫療健康公司需要與明確的治療目標保持一致，以獲得商業上的強大推動力，具有通用場景潛力的數位賦能平台可能會面臨更多挑戰。
這四隻“AI+醫療”領導者，值得投資者重點聚焦
雅培
雅培(Abbott)是一家全球領先的醫療健康公司，成立於1888年，總部位於美國伊利諾州。雅培致力於透過創新的健康產品和服務改善全球人們的生活品質，涵蓋了多個業務領域，包括營養、診斷、醫療器材以及藥品。近年來，雅培也積極推動AI+醫療的融合，利用人工智慧技術優化其產品和服務，推動醫療科技的創新。例如，雅培的心臟監測設備和醫學影像技術正在逐步集成AI演算法，以提高早期診斷的精度和速度;雅培目前正積極利用生成式AI科技加速藥物研發進程。
基於Q5-Q8 GSe每股盈餘(EPS)所得的本益比(P/E)為23.5x，高盛分析團隊對於雅培未來12个月的目标股价定為132美元，予以“買入”評級。截至週二美股收盤，雅培股價收在116.790美元。
主要下行風險：持續訴訟(未決MDL)及相關潛在責任;糖尿病市場逆風與競爭動態;醫療器材部門競爭;利潤率擴張目標實現不足。
iRhythm Technologies
iRhythm專注於利用先進的人工智慧技術來幫助診斷心臟疾病，尤其是與心律不整相關的疾病。iRhythm的核心創新在於它將傳統的醫療技術(如心電圖)與現代的生成式人工智慧、大數據分析結合，提供了一種AI驅動的遠距醫療解決方案。這種解決方案使得患者在日常生活中也能持續監測其心臟健康狀況，而不必頻繁就診。iRhythm的目標是透過融合AI的數位化醫療健康技術改善心臟病的早期篩檢和診斷，提升醫療效率和病患健康管理水平。
高盛予以該公司的12個月目標股價為91美元，這一價格是基於89美元的基本面價值(權重為85%)和107美元的潛在併購價值。併購價值是基於6.25x的TTM EV/Sales(權重為15%，併購排名位列高盛名單的第二位，表示該公司成為收購目標的可能性為中等——即15%-30%)。高盛對89美元的基本面估值是基於4.0x的EV/Sales估值倍數，予以“中性”評級。截至週二美股收盤，iRhythm Technologies股價收於108.710美元。
股價主要上行風險：動態心臟監測與測試的市場成長速度超過高盛基本情境的預期;長期照護監測(LTCM)測試佔總急性護理監測(ACM)測試的比例可能高於高盛目前的預測;市佔率成長超越高盛目前的基本情景;報銷與補償情況比預期更有利。高盛給出的“主要下行風險”則為上述情景均低於高盛預期。
Teladoc Health
Teladoc Health是一家全球領先的虛擬醫療健康服務公司，成立於2002年，總部位於美國紐約州。Teladoc的核心業務是透過數位平台提供遠距醫療服務，利用基於視訊通話和行動應用的數位診療技術為患者提供健康諮詢、診斷、治療以及慢性疾病管理等醫療服務。隨著人工智慧(AI)和大數據技術迅速發展，Teladoc逐步將AI技術融入其服務中。
高盛予以Teladoc Health的12個月的目標價為14美元，予以“買入”評級。高盛給出這個目標股價基於7.5x 的GSe Q5-Q8調整後EBITDA預期，以及隱含的1.0x GSe Q5-Q8銷售額。截至週二美股收盤，Teladoc Health股價收於9.50美元。
股價主要下行風險：BetterHelp在獲取保險保障方面遭遇長期延誤;新參與者不斷進入虛擬護理領域，特別是在慢性病照護方面;DTC廣告成本層面持續承壓，可能對BetterHelp的營收規模和調整後的EBITDA預測產生不利影響;國際市場未能以高盛所預期的速度發展。
Tempus AI
據了解，根據國會統計表格，代表加州第11選區的國會女議員佩洛西在去年年底和今年年初買入聚焦於“人工智慧+醫療健康”的醫療科技公司Tempus AI(TEM.US)，購買日期各不相同，不同時段的累計購買價值區間為50,001美元至100,000美元。
Tempus AI是一家專注於科技驅動醫療發展的公司，尤其在癌症治疗和个性化医疗科技领域有显著的影响力。該公司的技術平台結合了生成式人工智慧(即生成式AI)、機器學習(ML)、基因組學、生物資訊學以及臨床數據分析來推動精準醫學領域的發展。Tempus AI專注於將基因組數據與臨床數據結合，利用人工智慧和大數據分析來提供個人化治療方案。
