根據FOREXBNB的報導，美國債券市場顯示出警示信號：特朗普對主要貿易夥伴加徵關稅的行為可能會推高美國的通貨膨脹率，並阻礙經濟的發展。在周一，美國的短期國債收益率曾一度上升8個基點，達到4.28%，而長期國債收益率則保持不變，导致收益率曲线的平坦程度達到了自去年11月以來的最高點。
這種政策通常與滯脹現象相聯繫——即通貨膨脹和利率的上升對短期債券構成損害，但隨後經濟增長的放緩又導致長期債券的利率下降。交易者們已經減少了對美聯儲今年寬鬆政策的預期，目前預計今年降息兩次，每次25個基點的可能性為50%，這比上週五預測的90%有所下降。
在周末，特朗普繼續威脅要對加拿大、墨西哥和中國的出口商品加徵關稅，同時再次警告歐盟，稱加徵關稅“一定會發生”。高盛集團正在為收益率曲線進一步平坦化做準備，而法國巴黎銀行、新加坡星展銀行和日本三合銀行日興證券等機構表示，這可能會使美國經濟面臨滯脹的風險。
法國巴黎銀行紐約辦事處的美國宏觀戰略和美國經濟主管Calvin Tse在一份報告中指出：“特朗普的政策組合增加了經濟中的滯脹風險。”他進一步補充說，這意味著美聯儲可能會在接下來的幾次會議上保持利率不變，同時評估經濟增長或通貨膨脹風險中哪一個更為“嚴重”。
由於汽油和食品不在關稅豁免之列，法國巴黎銀行的策略師們表示，長期的通貨膨脹預期可能會繼續上升，這對10年期通脹掛鉤的美國國債是有利的。他們進一步補充說：“如果這種情況真的發生，我們認為美聯儲今年加息成為一種現實的可能性，即使經濟增長預期較低。”
與美國債券的走勢形成鮮明對比的是，歐元區債券在投資者普遍尋求避險的情況下出現了反彈。2年期德國國債的收益率下降了8個基點，至2.05%，比美國國債的收益率低了超過220個基點，這是自去年12月底以來的最大差距。
荷蘭合作銀行的策略師在一份報告中寫道：“就貿易戰這一戲劇性開局的戰略影響而言，我們堅信大西洋兩岸的利差將會擴大。”鑑於貿易摩擦可能會拖累美國未來的經濟增長，較長期的美國國債可能會有所上漲。
高盛則認為，美聯儲更有可能保持利率不變以控制通貨膨脹風險，而不是降低利率以刺激經濟增長。高盛的資深市場顧問Dominic Wilson表示：“這一更為鷹派的結果應該與市場對未來經濟增長下行預期更多/通貨膨脹上行預期更少相一致，最終導致較長期收益率承壓，並使收益率曲線趨於平坦。”
在連續降息之後，美聯儲在上周保持了政策的穩定，等待通貨膨脹方面的新進展。上週五公佈的數據顯示，在12月份，美聯儲偏好的核心通貨膨脹指標保持溫和，實際可支配收入幾乎沒有增長。交易者們也在為特朗普政府在周三宣布的首次財政部再融資做準備。
