根據FOREXBNB的報導，中金公司發布了一份研究報告，其中指出金沙中國有限公司（01928）的評級保持為“跑贏行業”，目標價設定為22.00港元，相當於2025年EV/EBITDA的11倍。中金預計，倫敦名人匯項目將提前至2025年五一黃金周前完成，因此將2025年度和諧2026年的經調整EBITDA預測分別上調2%，至26.02億美元和28.49億美元。
以下是中金公司的主要觀點：
金沙中國有限公司第四季度2024年的業績超出市場預期。
根據金沙集團1月29日的公告，金沙中國公佈的第四季度2024年業績顯示：淨收入達到17.71億美元，恢復至2019年第四季度的79%，同比下降5%，環比保持不變；經調整物業EBITDA為5.71億美元，恢復至2019年第四季度的70%，同比下降13%，環比下降2%，超出了彭博一致預期的5.63億美元。
中金將金沙中國的表現歸因於以下因素：1)倫敦人物業的翻新工程對業務產生了影響（投入運營的客房數量低於全部運營能力的20%）；2)貴賓業務表現不佳，由於實際贏率低於理論贏率（第四季度2024年為2.45%，而理論贏率為3.15%）；但是3)第四季度2024年的中場及角子機博彩收入分別恢復至2019年第四季度的93%和102%。
發展趨勢
以下是管理層在業績會議上的要點：
1)截至第四季度2024年末，倫敦人名匯僅有315間客房投入運營，預計2025年春節期間將有1000間客房恢復運營，全部2405間客房將於2025年五一黃金周前完全開放（此前預計为5月底）；
2)鑑於中國澳門物業的零售消費放緩，管理層希望加強租戶品牌組合和產品供應，同時為最終的複蘇做好準備（例如，最新的旗艦產品——亞洲最大的愛彼之家）；
3)管理層注意到，當日往返旅客推動了第四季度2024年的強勁訪客量表現（恢復至2019年第四季度的98%，同比增長8%），同時普通中場博收表現（恢復至2019年第四季度的85%，同比下滑8%）仍然落後於高端中場博收表現（恢復至2019年第四季度的103%，同比增長1%）；
4)管理層強調，將專注於通過發布新產品來保持公司的競爭力，而不是通過價格競爭，公司觀察到部分競爭對手雖然在收入端市場份額有所增加，但並未實現利潤份額的增長。
風險提示包括：復甦速度可能慢於預期；工程進度可能慢於預期；行業競爭可能加劇，導致市場份額流失。
