根據FOREXBNB的報道，中金公司在最新發布的研究報告中宣布，對永利澳門(01128)維持“跑贏業”的評級。考慮到高端博彩區的建設計劃，該機構將2024年總金額2025年的經調整EBITDA預測分別下調3%和5%，預計分別為84.91億港幣和85.56億港幣。由於行業估值的修復，目标价維持在8.8港幣。永利澳門的3Q24業績未能達到市場一致預期。
以下是中金公司的主要觀點：
永利澳門於11月4日公佈了3Q24的業績公告：
淨收入達到8.72億美元，年成長6%，季減2%，恢復至3Q19的81%；經調整物業EBITDA為2.63億美元，年成長3%，季減6%，恢復至3Q19的87%，低於彭博一致預期的2.80億美元。中金公司將永利澳門的表現歸因於以下兩點：1)總博彩收入市佔率較上季保持穩定（3Q24為12.7%，與2Q24的12.6%相比）；2)行銷返點費用增加。
以下是管理階層在業績電話會議中的主要要點：
1) 管理層提到，2024年10月中場投注額保持健康成長（得益於十一黃金週期間中場投注金額年增30%），同時直接貴賓轉碼量表現強勁，飯店入住率達到99%；
2) 管理層計劃對永利澳門及永利皇宮的高端中場博彩區域（總統會Chairman Club）進行翻新和擴建；
3) 公司預計將在1Q25全面部署智慧型博弈桌，管理層認為這將有助於公司在競爭激烈的市場環境中，透過更精準的再投資行銷比率，保持當前的利潤率；
4) 管理層計劃在2025年中開業Destination美食廣場（牌照相關承諾投資項目），同時永利皇宮將增加一個新的演出中心；
5) 管理層預計2024年及2025年的總資本支出將在3.50-4.25億美元之間（之前預計為3.50-5.00億美元）；
6) 管理階層預計日均固定營運成本將維持在255萬美元（環比持平）。
風險提示：業務恢復速度慢於預期；競爭加劇導致市佔率下降。
