根據FOREXBNB的報道，德邦證券在其研究報告中指出，在川普就職這一重要時刻之後，預計短期內美元指數和美國國債利率將經歷小幅下降並最終趨於穩定，這可能會暫時減輕對全球股市和有色金屬等風險資產的壓力。展望未來，市場可能會重新聚焦於經濟數據和川普政策的具體實施情況。本週需要特別關注的是日本央行週五的利率決定，在美元和美國國債利率短期內走弱的情況下，如果日本央行選擇升息，可能會進一步增加市場的波動性。
事件：在美東時間1月20日，美國當選總統川普正式宣誓就職，成為第47任總統，並發表了就職演說。
以下是德邦證券的主要觀點：
演說內容：在移民議題上持強硬立場，未提及對特定國家徵收關稅
川普在就職演說中再次強調“美國優先”政策，並宣布將在當天簽署一系列具有歷史意義的行政命令。具體來看，他對非法移民和毒品問題採取了強硬態度，提出將宣布美國南部邊境進入國家緊急狀態，派遣軍隊前往邊境，並增加對犯罪者的驅逐力度。
最大的預期差異來自關稅問題，演說中並未提及對任何國家徵收關稅，只是提到要全面改革美國的貿易體系，並計劃設立專門機構負責對外徵稅，這提振了市場情緒；然而，川普隨後在白宮簽署了一系列行政命令，宣布從2月1日起對從加拿大和墨西哥進口的商品徵收25%的關稅，導致市場預期出現波動。在通膨和政府開支方面，他的表述與市場之前的預期大致相符，強調透過增加能源開採來控制能源價格和一般物價。
市場影響：“川普交易”預期的實現導緻美元指數和美國國債利率下降，全球主要股指上漲，人民幣迅速升值
川普在演說中對關稅的陳述暫時緩解了市場的擔憂，加之市場在就職前已經提前反映了“川普交易”，就職當天反而成為了預期實現、市場反轉的節點，美元指數一度跌破108，10年期美國公債利率目前下降至4.54%左右，美元兌離岸人民幣一度跌至7.25附近。
但是，隨著川普宣布對加拿大和墨西哥徵收25%的關稅，市場預期發生了變化，美元指數出現反彈。目前看來，川普簽署的其他行政命令對市場的干擾暫時有限，基本上是之前政策思路的具體實施，包括在未來75天內暫不執行TikTok“不賣就禁用”的法律、退出《巴黎協定》和世界衛生組織、凍結聯邦文職僱員的招聘等。
風險提示：川普政策的實施超乎預期；海外通膨反彈超乎預期；全球經濟景氣度低於預期。
