根据FOREXBNB的报道，德邦证券在其研究报告中指出，在特朗普就职这一重要时刻之后，预计短期内美元指数和美国国债利率将经历小幅下降并最终趋于稳定，这可能会暂时减轻对全球股市和有色金属等风险资产的压力。展望未来，市场可能会重新聚焦于经济数据和特朗普政策的具体实施情况。本周需要特别关注的是日本央行周五的利率决定，在美元和美国国债利率短期内走弱的情况下，如果日本央行选择加息，可能会进一步增加市场的波动性。
事件：在美东时间1月20日，美国当选总统特朗普正式宣誓就职，成为第47任总统，并发表了就职演说。
以下是德邦证券的主要观点：
演说内容：在移民问题上持强硬立场，未提及对特定国家征收关税
特朗普在就职演说中再次强调“美国优先”政策，并宣布将在当天签署一系列具有历史意义的行政命令。具体来看，他对非法移民和毒品问题采取了强硬态度，提出将宣布美国南部边境进入国家紧急状态，派遣军队前往边境，并增加对犯罪分子的驱逐力度。
最大的预期差异来自于关税问题，演说中并未提及对任何国家征收关税，只是提到要全面改革美国的贸易体系，并计划设立专门机构负责对外征税，这提振了市场情绪；然而，特朗普随后在白宫签署了一系列行政命令，宣布从2月1日起对从加拿大和墨西哥进口的商品征收25%的关税，导致市场预期出现波动。在通胀和政府开支方面，他的表述与市场之前的预期大致相符，强调通过增加能源开采来控制能源价格和一般物价。
市场影响：“特朗普交易”预期的实现导致美元指数和美国国债利率下降，全球主要股指上涨，人民币迅速升值
特朗普在演说中对关税的表述暂时缓解了市场的担忧，加之市场在就职前已经提前反映了“特朗普交易”，就职当天反而成为了预期实现、市场反转的节点，美元指数一度跌破108，10年期美国国债利率目前下降至4.54%左右，美元兑离岸人民币一度跌至7.25附近。
但是，随着特朗普宣布对加拿大和墨西哥征收25%的关税，市场预期发生了变化，美元指数出现反弹。目前看来，特朗普签署的其他行政命令对市场的干扰暂时有限，基本上是之前政策思路的具体实施，包括在未来75天内暂不执行TikTok“不卖就禁用”的法律、退出《巴黎协定》和世界卫生组织、冻结联邦文职雇员的招聘等。
风险提示：特朗普政策的实施超出预期；海外通胀反弹超出预期；全球经济景气度低于预期。
