FOREXBNB獲悉，中信證券發布研究報告稱，當地時間1月20日，川普正式就任美國第47任總統，並在就職演說結束後發表了題為“川普總統的美國優先事項”的“百日新政”框架。隨後，川普簽署了超過40項行政命令，涉及邊境、社會、能源、產業、政府改革等多個方面。
中信證券主要觀點如下：
川普宣誓就職後，正式公佈了其“百日新政”優先事項，並在就職當日簽署了一系列行政命令，整體內政與經濟議題的順序高於對外議題。
當地時間1月20日，川普正式就任美國第47任總統，並在就職演說結束後發表了題為“川普總統的美國優先事項”的“百日新政”框架。隨後，川普簽署了超過40項行政命令，涉及邊境、社會、能源、產業、政府改革等多個方面。在其中一個行政令中，川普也一次撤銷了前總統拜登所簽署的近80項總統行政令和備忘錄。值得注意的是，對於市場較為關注的關稅問題，目前川普僅簽署了題為“美國優先貿易政策”的備忘錄文件，暫未正式採取對外關稅行動，整體其短期政策思路優先關注內政與經濟議題。
社會政策方面，川普針對移民、價值問題宣布了“讓美國再次安全”以及“重振美國價值觀”系列政策。
在移民議題上，川普在“百日新政”文件及一系列行政令中宣布美國南部邊境進入國家緊急狀態;阻止、拘留、驅逐非法移民;終止拜登的“抓捕-釋放”(catch-and-release)政策;恢復“留在墨西哥”政策(Remain in Mexico);建造隔離牆;加強對外國人入境美國的審查;暫停難民安置，重新調整美國難民入境計劃;將包括國民警衛隊在內的武裝部隊部署到邊境;授權美國北方司令部封鎖邊境;認定墨西哥卡特爾販毒集團為外國恐怖組織，並利用《外國敵人法》(The Alien Enemies Act)將其清除;終止非法移民或持臨時簽證者子女的出生公民權等。在社會價值觀議題上，川普在“百日新政”文件中提出重振美國價值觀，並簽署兩項行政令宣布美國政府將只承認男性和女性兩種性別;結束聯邦機構內部“激進而浪費”的多元、公平與共融項目(DEI)。
國內政治改革方面，川普的政策方針以全面優化聯邦政府職能、提升行政效率及加強問責機制為核心。
在上任首日，川普簽署了九項行政令和五項總統備忘錄，以推動國內政治改革。行政令方面，包括終止政府對言論的違憲審查;暫停新規發布，確保現行法規符合國家利益;實施聯邦招募凍結，以優化人力資源配置;強化政策職位問責，提升聯邦高級公務員的管理效能;恢復聯邦死刑政策，強化對嚴重犯罪的嚇阻力;廢除浪費性DEI專案，恢復以績效為核心的管理模式;改革聯邦招聘流程，縮短招募週期並優化評估標準;恢復歷史地標命名，如重新命名“麥金萊山”，以重塑國家認同感。總統備忘錄方面，包括解決安全許可積壓問題以保障行政效率，設立“政府效率部”(DOGE)透過技術現代化優化政府運行，以及鼓勵大眾參與國家地標命名過程以增強透明性與代表性。另外，川普也要求聯邦員工結束遠距辦公模式，迅速重返現場崗位，以改善政府效率和恢復面對面協作。
能源方面，川普宣布美國進入國家能源緊急狀態，並簽署一系列行政令以釋放美國能源，但涉及法案修改、預算調整或新增補助的政策仍需國會支持。
在“百日新政”文件中，川普提出將結束拜登的“氣候極端主義”政策，簡化能源審批許可流程，撤銷所有對能源生產和使用施加不當負擔的法規;宣布美國進入能源緊急狀態，動用一切必要資源建造關鍵基礎設施以加速化石燃料和關鍵礦物的生產;放寬一系列生活用品的能源效率標準，賦予消費者選擇權力;終止聯邦土地上大型風力發電場的租賃，並退出《巴黎協定》。另外，川普在上任首日也發布了數條與能源領域相關的行政令，包括鼓勵聯邦土地和水域的能源勘探和生產，釋放阿拉斯加地區的資源潛力，放鬆能源監管;取消電動車強制令，阻止“激進環保主義”;暫時取消所有聯邦土地上的離岸風電租賃，重新審查聯邦政府對風電計畫的租賃和許可;在國際環境協議中需遵守“美國優先”原則。展望後續，所有涉及預算調整、傳統能源稅收減免和補貼的政策仍需國會批准，且存在一定爭議。例如，在清潔能源領域，IRA法案拉動的投資主要集中在紅州和搖擺州，在國會阻力下或不會被整體廢除，但其中部分成本較高、尚未落地的條款或將有所調整。
經濟政策方面，川普提出要降低美國人生活成本，同時要擺脫經合組織對美國稅收政策的束縛，意圖為國內減稅政策創造空間。
不過，減稅立法落地仍待國會配合，儘管國會共和黨人整體上持支持立場，但在具體的立法程序上存在分歧，眾議院主推的“一攬子”式快速立法或難短期內落地。在“百日新政”文件中，川普提出“所有機構都將採取緊急措施來降低生活成本”，“美國將不再因我們的國家稅收政策而受到外國組織的束縛”，“美國的稅收政策正在懲罰美國企業”，意在降低通膨並推動減稅政策。為此，川普當日簽署了兩項備忘錄，要求所有行政部門和機構的負責人根據適用法律向美國人民提供緊急價格減免，同時美國將通知經合組織《全球租稅協定》在美國境內不具效力。展望後續，川普試圖推動的減稅政策仍需由國會配合。眾議院議長Mike Johnson希望在2025年2月完成一份全面的能源、邊境和稅收“一攬子”議案，並在4月初在众议院通过该議案，4月底前提交給總統簽署;但參議院共和黨人主要擔心若將所有內容放在一個法案中，可能會使部分條款受到其他條款的牽連從而面臨更大的阻力。考慮到減稅法案涉及更複雜的稅收和開支計劃，也較易受到民主黨人的攻擊，中信證券預計“一攬子”式快速立法或難短期內落地。
外交政策方面，川普確立“美國優先”的政策基調，並就退出WHO、退出《巴黎協定》、調整對外援助、墨西哥灣更名、延遲TikTok禁制令等具體事項頒布行政令。
在“百日新政”文件中，川普指示國務院推行“美國優先”的外交政策，為未來四年的美國外交政策奠定基調。在具體外交事務層面，川普頒布了一系列行政令，包括宣布美國退出世界衛生組織(WHO);退出《聯合國氣候變遷綱要公約》下的《巴黎協定》;將墨西哥灣更名為美國灣;暫停美國對外發展援助90天，期間對援助計劃進行重新評估和審查;延遲TikTok禁令實施75天，以“尋求一項既能保護國家安全又能挽救1.7億美國人使用的平台的解決方案”。
貿易政策方面，川普簽署了“美國優先貿易政策”備忘錄，後續或更多聚焦深層的“經濟平衡”，並可能採取成立“對外稅收局”等手段來實現。
川普簽署了題為“美國優先貿易政策”的備忘錄文件，其中第一部分的內容顯示，川普新任期貿易政策的核心目標是促進美國投資和生產力，增強美國的工業和技術優勢，以及捍衛美國經濟與國家安全。備忘錄第四部分的內容提到，川普要求商務部長和國土安全部長應評估來自加拿大、墨西哥、中國等區域的非法移民和芬太尼流動，並建議採取適當的貿易和國家安全措施來解決上述問題。備忘錄第二部分的內容提到了川普解決“不公平與不平衡的貿易問題”的方式，其指示聯邦機構對貿易政策展開深入研究，並全面評估美國與其他國家的貿易關係，但不會在上任第一天就立即徵收新關稅，或表明其相對審慎的政策執行方式，較先前的極端預期有所回收。
根據備忘錄內容，解決“不公平與不平衡的貿易問題”的方式具體包括成立“對外稅收局”(ERS)專門負責從外國進口商品中徵收關稅和其他相關稅費、開啟《美國-墨西哥-加拿大協定》(USMCA)的公眾諮詢程序、审查和评估美國主要贸易伙伴的汇率政策、評估目前實施的“未滿800美元小額包裹免稅免查”措施等。據此中信證券判斷，川普新任期的關稅政策在經濟領域或更聚焦所謂產業政策等“結構性改革”議題，在非經濟領域或更多聚焦全球地緣熱門議題和禁毒等合作，這與上一任期的大宗採購等有所差異。
風險因素：
美國經濟情勢超預期惡化;中美博弈超預期加劇;全球地緣情勢超預期惡化;貿易關稅風險加劇。
