根據FOREXBNB的報道，招銀國際在發布的研究分析中指出，得益於國際降息政策和國內宏觀經濟環境的改善，醫藥產業作為具有高彈性的領域，預計在2025年將超越市場平均水平。預計今年內將實施的丙類醫保目錄將為創新藥物提供更有利的支付條件，得益於商業醫療保險的覆蓋。隨著醫療設備招標的加速恢復，國產醫療設備企業的獲利也有望得到提振。該機構對該行業的估值修復持樂觀態度，並推薦投資者關注藥明康德(02359，603259.SH)、百濟神州(06160，ONC.US)、信達生物(01801)、聯影醫療(688271.SH)、鉅子生物(02367)、三生製藥(01530)、科倫博泰生物-B(06990)等公司。
以下是招銀國際的核心觀點：
計劃在年內實施的丙類醫保目錄，將藉助商業醫療保險的力量，為創新藥物支付提供更多空間。
1月17日，國家健保局宣布，丙類藥品目錄將聚焦在那些創新性高、臨床價值大、患者受益明顯的藥品，這些藥品由於超出了“基本保障”的定位，暫時未能納入基本健保目錄。國家健保局將採取多種激勵措施，積極推動商業健康保險將丙類目錄藥品納入保障範圍。丙類目錄的調整將與基本健保藥品目錄的年度調整同步進行，計劃在今年內發布第一版，5月底前獲批的新藥將有機會參與評審。該行預計，丙類目錄將優先考慮那些在國家談判中通過了形式審查和專家評審，但最終未被納入基本健保目錄的藥品，如CAR-T、ADC等，這將為國內創新藥物支付空間的拓展提供機會。
健保預付金和即時結算制度可望減輕產業鏈的資金壓力。
在2024年，全國基本健保基金的支出成長略快於收入；基金總收入達到3.48兆元，年成長4.4%（對比2023年的8.3%）；總支出為2.97兆元，年成長5.5%（對比2023年的14.7%）；健保統籌基金累計結存3.87兆元（對比2023年底的3.40兆元）。健保加速實施預付金制度，2024年全國72%的統籌地區安排了943億元的預付金。同時，健保也正在加速實現即時結算，目標是到2025年全國约80%的統籌地區基本實現即時結算，到2026年全國所有统筹地区实现即时结算。該行認為，健保預付金和即時結算制度將有效減輕產業鏈的資金壓力，對商業流通醫療機構等構成利好。
生物相似藥可能會進行地方聯盟集採。
1月14日，安徽省醫療保障工作會議提出將主導全國生物藥品聯盟集採。1月17日，健保局公佈了全年集採計劃，預定在上半年進行第11批國家藥品集採，下半年進行第6批國家高值醫用耗材集採，並根據情況適時啟動新批次藥品集採。同時，預計地方聯盟採購將達到約20個，包括中成藥、中藥飲片以及高值耗材等，預計到2025年國家和聯盟組織將開展藥品集採品種達到700個。
