隨著2025年的到來，醫藥業正從業績、估值和配置的三重低谷中悄然復甦。

最近，國元證券發布的研究報告指出，2023年醫藥產業受到反腐敗行動的較大影響，但在2024年業績成長已逐漸穩定，預計2025年將特別看好那些在主要賽道上研發進度領先的創新藥企業。報告建議投資人關注併購、集採出清和低估值等細分領域的個股。

在1月13日至16日舉行的第43屆摩根大通全球醫療健康年會上，中國醫藥企業的投資熱情也逐漸升溫，創新藥和創新技術成為各藥廠關注的熱點。羅氏在大會上宣布，每年將投入百億美元進行併購，並繼續在中國尋找優質資產；輝瑞則全力投資減肥藥，並積極進行併購交易。

展望未來，創新無疑是醫藥產業長期發展的主線。

mRNA技術平台展現創新實力 mRNA狂犬疫苗表現突出

近年來，mRNA疫苗技術因其快速研發、成本效益和靈活的免疫原性設計而展現出巨大的市場潛力。那些佈局mRNA技術平台的創新企業，已成為投資界的新寵。

據FOREXBNB了解，艾美疫苗(06660)是中國最早佈局mRNA疫苗產品的醫藥企業之一，擁有自主研發的mRNA疫苗技術平台，该平台已有上万例人的安全性和有效性临床数據，證實了技術平台的可靠性。艾美在mRNA平台上佈局了mRNA迭代狂犬病疫苗、mRNA帶狀皰疹疫苗、mRNA呼吸道合胞病毒RSV疫苗、mRNA流感疫苗等重要疫苗產品。其中，mRNA帶狀皰疹疫苗已提交临床预申请，mRNA呼吸道合胞病毒RSV疫苗已獲得國內臨床批件，並向美國FDA提交了臨床預申請。

mRNA狂犬疫苗LVRNA001無疑是艾美最受關注的重磅產品之一。與傳統狂犬疫苗（需接種四劑或五劑）相比，mRNA狂犬疫苗僅需接種兩針，就能提供100%安全有效的免疫保護，同時具備生產快速、成本效益、雜質更少、批間一致性更好等多重優勢。

艾美獎疫苗副總裁兼首席研究長張凡、艾美麗凡達總經理彭育才等在國際權威學術期刊《npj Vaccines》上發表了mRNA狂犬疫苗LVRNA001的臨床前研究數據：僅需接種兩針，就能提供100%安全有效的免疫保護。

在有效性方面，犬和​​小鼠的暴露前免疫和暴露後免疫保護效力試驗顯示，LVRNA001一針或兩針免疫，可以更快地刺激產生更高水平的保護性中和抗體，與五針法的滅活疫苗相比，對超高劑量的狂犬病病毒攻擊表現出更高的保護效力；

在安全性方面，對食蟹猴的重複給藥毒性研究也表明，無論是低劑量或高劑量都具有良好的耐受性。同時，大鼠生殖毒性研究表明，LVRNA001給藥不會影響懷孕的大鼠或其後代，也不會產生生殖或發育毒性。

有分析認為，1到2針的接種次數，與目前市面上狂苗的4到5針接種次數相比是一個巨大的進步，此外抗體起效更快、水平更高，對於預防100%致死率的狂犬病毒至關重要。

公開資料顯示，包括艾美疫苗、CureVac在內的多家企業及科研機構，已經開發了新型mRNA狂犬病疫苗。最近，中國藥科大學研究團隊在期刊Molecular Therapy上發表的研究論文指出，mRNA疫苗能夠以較低劑量在恒河猴體內誘發高水平的病毒中和抗體(VNA)、持續的體液和細胞反應以及免疫記憶，並具有良好的安全性。這再次證明了mRNA科技在狂犬病預防領域的應用價值。

隨著2025年醫藥產業的新成長週期的到來，具備深厚商業化能力和密集新品落地的老牌疫苗龍頭艾美疫苗也將迎來股價正面催化，形成基本面與市場估價的雙重共振向上。

國證國際最新發布的研發稱，艾美未來三年預計每年將有1-2款產品上市。如果研發產品陸續成功獲批上市，同時產品出海進展順利，預計將為公司帶來新的業績成長點並打開市場天花板。按照PS估值方法，給予公司2026年3.6倍PS，給予“買入”評級。