根據FOREXBNB的報道，國泰君安在最新研究報告中宣布，對康耐特光學（02276）維持“增持”評級。報告指出，由於公司產品結構的持續優化以及智慧眼鏡發展趨勢的利好，預計公司2024-26年的歸母淨利將分別達到4.25億、5.21億和6.16億元人民币，較之前的預測值4.09億、4.92億和5.75億元有所上调，預期成長率分別為30%、23%和18%。公司預計2024年的淨利成長將不低於30%；近期公司利好頻傳，包含股權激勵、泰國工廠建設、歌爾入股以及與大廠的合作等，預示著公司未來的發展將更上一層樓。

以下是國泰君安的主要觀點：

康耐特光學發布了正面的獲利預告，預計2024年的股東應佔淨利將比2023年增長不少於30%。

1)2024年淨利潤的大幅成長主要歸因於：①本公司在業務市場拓展上取得顯著成效，收入持續成長；②鏡片種類的多元化，高附加價值產品的比例逐漸提升；③不斷優化融資結構和規模，提升利潤水平，降低融資成本，進一步減少財務費用；2)該行預計公司2024年的淨利將不低於4.25億元，2020-24年的淨利複合年增長率（CAGR）約為35%，遠高於同業公司；2024年下半年的淨利預計不低於2.16億元，年成長28.6%。

公司近期的利好事項包括：股權激勵、泰國工廠建設、歌爾入股以及與大廠的合作。

1)股權激勵：以4.58元/股的價格向7位元高階主管及148位員工授予約1192.6萬股股份（佔總股本的2.8%），考核條件為2025-27年歸母淨利年增不低於21%/17%/15%（扣除股權支付費用）；2)泰國工廠：第一塊地正在推進建設，預計建成後將增加13%的產能（約1300萬副鏡片）；以2.4億泰銖（約0.48億元人民幣）收購第二塊土地，主要用於建設XR產品配套鏡片生產線；3)歌爾入股：承配人歌爾泰克已完成收購，持股比例提升至20.03%，成為第二大股東；4)大廠合作：與包括美國多家頭部企業在內的多個全球領先的科技和消費電子企業的多個研發項目進展順利。

該行認為：

康耐特光學作為全球鏡片產業的領導企業，憑藉其豐富的SKU、突出的性價比、優化的產品結構以及高效率的C2M模式，推動了獲利能力的持續增強和市場份額的穩步提升；同時，貼合式解決方案有望成為智慧眼鏡近視問題的最優解決方案，公司未來可望進一步突破國內外智慧眼鏡領域的重要客戶，實現更高層次的發展。

風險提示包括：訂製鏡片和自有品牌的推進不如預期，智慧眼鏡鏡片業務的發展不如預期，以及產業競爭的加劇等。