根据FOREXBNB的报道，国泰君安在其最新研究报告中宣布，对康耐特光学（02276）维持“增持”评级。报告指出，由于公司产品结构的持续优化以及智能眼镜发展趋势的利好，预计公司2024-26年的归母净利润将分别达到4.25亿、5.21亿和6.16亿元人民币，较之前的预测值4.09亿、4.92亿和5.75亿元有所上调，预期增长率分别为30%、23%和18%。公司预计2024年的净利润增长将不低于30%；近期公司利好频传，包括股权激励、泰国工厂建设、歌尔入股以及与大厂的合作等，预示着公司未来的发展将更上一层楼。

以下是国泰君安的主要观点：

康耐特光学发布了正面的盈利预告，预计2024年的股东应占净利润将比2023年增长不少于30%。

1)2024年净利润的大幅增长主要归因于：①公司在业务市场拓展方面取得显著成效，收入持续增长；②镜片种类的多元化，高附加值产品的比例逐渐提升；③不断优化融资结构和规模，提升利润水平，降低融资成本，进一步减少财务费用；2)该行预计公司2024年的净利润将不低于4.25亿元，2020-24年的净利润复合年增长率（CAGR）约为35%，远高于同行业公司；2024年下半年的净利润预计不低于2.16亿元，同比增长28.6%。

公司近期的利好事项包括：股权激励、泰国工厂建设、歌尔入股以及与大厂的合作。

1)股权激励：以4.58元/股的价格向7位高管及148位员工授予约1192.6万股股份（占总股本的2.8%），考核条件为2025-27年归母净利润同比增长不低于21%/17%/15%（扣除股权支付费用）；2)泰国工厂：第一块地正在推进建设，预计建成后将增加13%的产能（约1300万副镜片）；以2.4亿泰铢（约0.48亿元人民币）收购第二块土地，主要用于建设XR产品配套镜片生产线；3)歌尔入股：承配人歌尔泰克已完成收购，持股比例提升至20.03%，成为第二大股东；4)大厂合作：与包括美国多家头部企业在内的多个全球领先的科技和消费电子企业的多个研发项目进展顺利。

该行认为：

康耐特光学作为全球镜片行业的领军企业，凭借其丰富的SKU、突出的性价比、优化的产品结构以及高效的C2M模式，推动了盈利能力的持续增强和市场份额的稳步提升；同时，贴合式解决方案有望成为智能眼镜近视问题的最优解决方案，公司未来有望进一步突破国内外智能眼镜领域的重要客户，实现更高层次的发展。

风险提示包括：定制镜片和自有品牌的推进不如预期，智能眼镜镜片业务的发展不如预期，以及行业竞争的加剧等。