根据FOREXBNB的报道，招银国际在其发布的研究分析中指出，得益于国际降息政策和国内宏观经济环境的改善，医药行业作为具有高弹性的领域，预计在2025年将超越市场平均水平。预计今年内将实施的丙类医保目录将为创新药物提供更有利的支付条件，得益于商业医疗保险的覆盖。随着医疗设备招标的加速恢复，国产医疗设备企业的盈利也有望得到提振。该机构对行业的估值修复持乐观态度，并推荐投资者关注药明康德(02359，603259.SH)、百济神州(06160，ONC.US)、信达生物(01801)、联影医疗(688271.SH)、巨子生物(02367)、三生制药(01530)、科伦博泰生物-B(06990)等公司。
以下是招银国际的核心观点：
计划在年内实施的丙类医保目录，将借助商业医疗保险的力量，为创新药物支付提供更多空间。
1月17日，国家医保局宣布，丙类药品目录将重点关注那些创新性高、临床价值大、患者受益明显的药品，这些药品由于超出了“基本保障”的定位，暂时未能被纳入基本医保目录。国家医保局将采取多种激励措施，积极推动商业健康保险将丙类目录药品纳入保障范围。丙类目录的调整将与基本医保药品目录的年度调整同步进行，计划在今年内发布第一版，5月底前获批的新药将有机会参与评审。该行预计，丙类目录将优先考虑那些在国家谈判中通过了形式审查和专家评审，但最终未被纳入基本医保目录的药品，如CAR-T、ADC等，这将为国内创新药物支付空间的拓展提供机会。
医保预付金和即时结算制度有望减轻产业链的资金压力。
在2024年，全国基本医保基金的支出增长略快于收入；基金总收入达到3.48万亿元，同比增长4.4%（对比2023年的8.3%）；总支出为2.97万亿元，同比增长5.5%（对比2023年的14.7%）；医保统筹基金累计结存3.87万亿元（对比2023年底的3.40万亿元）。医保加快实施预付金制度，2024年全国72%的统筹地区安排了943亿元的预付金。同时，医保也在加快实现即时结算，目标是到2025年全国约80%的统筹地区基本实现即时结算，到2026年全国所有统筹地区实现即时结算。该行认为，医保预付金和即时结算制度将有效减轻产业链的资金压力，对商业流通和医疗机构等构成利好。
生物类似药可能会进行地方联盟集采。
1月14日，安徽省医疗保障工作会议提出将牵头全国生物药品联盟集采。1月17日，医保局公布了全年集采计划，计划在上半年进行第11批国家药品集采，下半年进行第6批国家高值医用耗材集采，并根据情况适时启动新批次药品集采。同时，预计地方联盟采购将达到约20个，包括中成药、中药饮片以及高值耗材等，预计到2025年国家和联盟组织将开展药品集采品种达到700个。
