根據花旗最新研發數據，1988年至2020年間的10次美國大選週期中，銅價在選舉當天出現9次上漲，選舉後一年內也以上漲的情況居多。
2016年川普勝選時，銅價在選舉日上漲了2.7%，選舉後一周上漲6%，一個月內上漲10.8%。2020年拜登勝選後，儘管處於疫情經濟復甦階段，铜价在一個月內上漲12.7%，並在12個月內上漲41.7%。
圖：美國選舉日及以後（1日、1週、1月、2月、3月、半年及1年）銅價漲跌幅
這一次，銅價走勢會重演2016年嗎？
花旗認為，銅價可能會在接下來的一周內短暫上漲至每噸1萬美元。在該行看來，中美政策寬鬆的背景下，無論誰勝選，銅價短期都將呈現上漲趨勢。若川普勝選將提振股市風險偏好，銅價隨之走升；若哈里斯勝選，關於貿易關稅的擔憂將減輕，也將提振銅價。
目前倫敦銅維持在9740美元水平附近，這意味著可能還有逾250美元的漲幅。
花旗認為，如果川普勝選，特別是在“紅色浪潮”的背景下，銅價可能會出現類似2016年大選後的短期反彈。在2016年選舉前後，銅價和美股都出現了上漲，當時中國經濟向好也為銅價提供了支撐，當前中國經濟也正在改善。
一個可能的情境是，在川普鼓勵企業減稅的政策背景下，銅價可能會隨著美股週期性板塊輪動而同步上漲。歷史上，銅與美國通膨預期以及週期性產業的表現有著較強的正相關性，並且銅價在中國經濟寬鬆的背景下表現良好。
而在哈里斯領導的民主黨勝選情況下，市場普遍預期美國“常態化”政策會延續，銅價也可能因為關稅不確定性的減少而得到支撐。花旗基本觀點認為，銅價將在未來6-12個月內上漲，因為全球製造業的復甦和強勁的脫碳需求將支撐銅價。
上漲只是暫時的？若川普勝選銅價後期走勢有風險花旗指出，儘管銅價可能會像2016年那樣出現上漲，但川普勝選情形帶來的關稅政策將最終對基本金屬產生負面影響。如果川普的關稅政策再度造成貿易摩擦，或將對金屬需求造成打擊。
同時，現在的銅價和部位比2016年時高得多，而且市場了解到，川普的貿易關稅最終會看跌金屬。
花旗稱，事實上，川普獲勝的情景最終會導致通貨緊縮，並透過關稅對全球經濟成長產生負面影響，從而對金屬需求產生負面影響，這一點在2018和2019年就已得到證實，這可能意味著這次的任何反彈都是短暫的。
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