贴息到底是什么?对股市投资者有何影响?

贴息是什么?

指的是股票在除息后，股价未能回升至除息前的水平，甚至进一步下跌，形成明显的除息缺口。

正常情况下，公司派发股息后，股价会按照股息金额进行相应调整，但市场因素可能导致实际股价跌破理论除息价，从而形成这种现象。

我们通过举例了解一下其发生的过程

（1）正常的除息过程

•除息前（T-1 日）：

例如，某公司股价为 $100/股，宣布派发 $5/股 现金股息。

理论上，股东持有股票到除息日，会获得 $5 的股息，同时股价在除息日相应下调至 $95/股($100 - $5)。

•除息日（T 日）：

股票的理论价格应调整至 $95/股，但市场实际交易情况可能导致不同的价格波动。

（2）贴息现象的发生

如果市场对公司前景不乐观，或投资者因各种原因抛售股票，股价可能继续下跌，低于理论除息价 $95/股。

例如：

•市场情绪低迷：投资者信心不足，股价受抛售压力影响继续下跌。

•行业利空消息：整个行业受负面消息影响，导致股价下行。

•公司基本面变差：投资者认为公司未来盈利能力减弱，选择卖出股票。

•资金流出：投资者在除息后抛售股票，转投其他标的。

如果股价跌至 $90/股，那么贴息金额为：

理论除息价−实际股价=95−90=5 (美元/股)

此时，股息收益完全被股价下跌抵消，投资者整体损失加大。

贴息对投资者的影响

（1）长期投资者的影响

意味着投资者在短期内无法通过股息获利，如果股价无法回升，投资者可能面临实际亏损。

•例如，投资者持有 1000 股该公司股票，本来预期获得 $5000（$5 × 1000）的股息

•但由于股价跌幅过大，股票市值减少

•损失=(100−90)×1000=10000 (美元)

股息收益完全被股价下跌吞噬，投资者整体亏损 $5000（$10000 - $5000）。

（2）短期交易者的影响

短线交易者可能会提前预测，选择在除息前卖出股票，等股价下跌后再买入，从而规避损失甚至获利。

•例如，某投资者在除息前以 $100/股 卖出该公司股票，并在 $90/股 重新买入

•收益=(100−90)×1000=10000 (美元)

这意味着，如果短线交易者成功完成判断，他可以通过高卖低买获利 $10000远超股息本身的收益。