红利基金：稳定性与长期回报

红利基金成为投资者首选的原因在于其提供了稳定性和低风险。它投资于持续分红且补贴率较高的公司，适合寻求稳定收益的投资者。是一种既能避免股票下跌带来的焦虑，又能享受长期上涨收益的投资方式。

红利基金指什么？

红利风格基金的核心在于“红利”二字。简单来说，就是上市公司在盈利后分配给股东的利润，也就是我们常说的股息。对于投资者而言，持有股票的收益主要来自两个方面：一方面是股价的涨跌，另一方面则是公司分配的红利。

红利基金指数近年走势

举例说明：假设有一家公司A，现在是10元一股，亨特花了1万元买了1000股。我们来看一下一年内的投资变化。

项目 描述
股票信息 公司A，初始股价10元/股，投入1万元，购买1000股。
红利分配 半年后，每股分配1元红利，获得1000元红利(1000股x1元/股)。
股价变动 再过半年，股价涨到12元/股，以1.2万元(1000股x12元/股)卖出。
总收益 收益来源:红利1000元+股价上涨收益2000元=3000元
股息率计算 股息率=红利总额:股票初始价值=1000元÷10000元=10%。

红利基金主要是通过筛选市场上那些持续分红且股息率较高的股票来进行投资。这类基金有的是依据固定规则选取成分股的指数基金，例如上证红利指数基金和红利低波指数基金；还有的是由基金经理根据自身经验和判断主动挑选股票的主动管理型基金，比如红利优选基金等。

从长期来看，红利风格基金的表现相对较为稳定。在对各国市场的研究中也发现，采用红利风格选股的方法在长期中往往能够跑赢市场平均水平。

红利基金的优势

红利风格基金虽然长期来看能跑赢市场，但并不代表它不会下跌。比如红利指数在2018年熊市下跌了25%，2015年股灾下跌了50%，2008年金融危机下跌超70%。也就是说，红利风格基金也是会下跌的，而且幅度并不小。

既然如此，红利基金的优势又在哪？我们拿两家公司股价变动后，分红与不分红的对比来看。

◆背景设定：亨特分别在两家股价与盈利标准一样（10元/股，每年每股赚1元）的公司分别投资1万元购买1000股。

项目 铁公鸡股份 现金流股份
分红政策 无分红 每年将1元全部分红给投资者
股价变化 一年后股价下跌10%，变为9元/股 一年后股价除权后下跌20%，变为8元/股
亨特账面价值 9000元（1000股 × 9元/股） 8000元（1000股 × 8元/股）
分红收入 0元 1000元（1000股 × 1元/股）
总资产 9000元（账面价值） 9000元（8000元账面价值 + 1000元分红）
实际损失 1000元 1000元
心理感受 焦虑，担心股价继续下跌，血汗钱亏空 焦虑感减轻，因为拿到1000元现金分红，感觉更踏实
未来展望 只能寄希望于股价回升，否则持续亏损 即使股价继续下跌，每年仍有1000元分红，可再投资

这样对比下来，亨特就想，如果现金流公司未来每年分红1000元，那么股价的跌幅似乎影响不大，因为他最初投入了1万元，每年能达到10%的回报，变化不大。

他开始考虑，如果有多余的，可以再购买1000股，只需要涨8000元，这样每年还能多获得1000元的分红，反而感到有些高兴，觉得如果手头宽裕的话，确实可以再买一些。

这就是为什么很多价值投资者喜欢在高自由度并能持续分红的公司购买红利基金，他们在市场下跌时加仓表现出色。虽然高分红公司也会下跌，但这种分红能减弱下跌带来的焦虑，让我们更容易长期持有。经过10年，持有“铁公鸡股份”和“现金流股份”的回报可能相似，但“现金流股份”的投资者会更加获得感。